20250224-天风证券-食品饮料行业周报_白酒淡季密集控货_关注入通标的机会_21页_2mb

📡本周观点与行情回顾

酒业观察：
📚 白酒板块（+4.9%）

1. 淡季控货行动："控货挺价"潮（汾酒、泸州老窖等）推动价格企稳；
2. 估值偏低（PE-TTM 19倍），建议关注五粮液、汾酒、古井贡酒；
3. 市场供需再平衡加速，行业渠道生态修复，弹性标的集中在高端和顺价品牌。

📈 啤酒板块（-18.5%）

1. 珠江啤酒业绩超预期（营收65.6%增长，净利润3032%）；
2. 消费复苏预期带动需求回暖，建议关注青岛啤酒、燕京啤酒。

🥛 乳制品与大众品（+2.5%）

1. "原奶拐点"预期驱动乳制品弹性空间加大；
2. 餐饮供应链、休闲零食（如三只松鼠）需求结构变化明显；
3. 出海与质价比革新成为新风口，建议关注安井食品、零食有鸣。

📌投资建议

🍷 白酒价值主线：\'贵州茅台\'、\'五粮液\'、\'汾酒\'、古井贡酒等；
🃏 弹性标的：泸州老窖、酒鬼酒等次高端代表。

🍺 啤酒与大众品：优先关注即将公布业绩的百威亚太和政策受益标的如青岛啤酒、华润饮料。

🥖风险提示

• 需求疲软与同质化竞争风险上升；
• 食品类安全与政策变动可能带来的系统性风险。

请注意，以上摘要涵盖了主要板块动态、投资机会点以及风险提示，总字数控制在1000字以内。