20231026-东吴证券-海油发展-600968.SH-2023年三季报点评_Q3业绩符合预期_三大板块稳健增长_3页_435kb

业绩基本情况

海油发展2023年前三季度实现营业收入316亿元，同比小幅增长1%，归母净利润21亿元，同比增加17%，扣非净利润20亿元，同比增加21%。其中，Q3单季度营收109亿元，同比-1%、环比-2%，归母净利润81亿元，同比+0.2%、环比-13%，扣非净利润76亿元，同比+4%、环比-14%。

三大业务板块稳健发展

• 能源技术服务产业：抓住石油公司增储上产机遇，增产措施服务、油田化学服务和装备制造运维工作量同比分别增长383%、1,712%和548%。
• 低碳环保与数字化产业：推进“技术+产品+服务”一体化解决方案，推动新技术、新工艺和新产品市场化。
• 能源物流服务产业：石油化工品销售量总体稳中有升，其中海上作业大宗料和燃料供应量同比增长20%。

产能建设与中海油资本开支

• 公司首艘智能FPSO“海洋石油123”顺利交付，“海洋石油165”进入投产准备，5个项目通过论证。
• 中海油将2023年资本开支上调至1,200-1,300亿元，前三季度资本支出同比大幅增长，勘探支出和开发支出增幅显著，利好公司业绩。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为31、32、38亿元，同比增速27%、5%、17%。
• 估值：对应PE为10、10、8倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动
• 油价波动
• 市场竞争及运营风险