20231026-东吴证券-康缘药业-600557.SH-2023三季报点评_业绩符合预期_非注射剂型短期内业绩承压_3页_435kb

康缘药业2023年三季报点评

核心业绩

• 总收入：2023前三季度349.6亿元，同比增长118.6%；净利润35亿元，同比增长2424%。
• 分板块表现：
  • 注射剂型：收入159亿元，同比增长48.7%，毛利率73.06%，主要受热毒宁注射液销售增长拉动。
  • 非注射剂型：收入188.6亿元，同比下降72%；口服液收入54亿元，同比下降2433%，是主要拖累。

研发与未来

• 研发费用率达14.59%，在研产品丰富，包括抗癌新药、红斑狼疮适应症及儿童用药。

投资评级

• 盈利预测下调，并从估值角度给出截至2025年PE为19至13倍。
• 维持“买入”评级，看好其创新中药龙头长期成长潜力。

风险提示

• 短期：销售改革、业绩波动
• 长期：新药研发不及预期

请注意：以上仅是根据摘要的关键信息进行的提炼。完整报告需结合正文正文及免责声明，投资须谨慎。