20200830-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金提升仓位_6页_484kb

金融工程：公募基金风格配置监控周报总结

核心内容

本报告主要分析了2020年8月30日发布的公募基金风格配置监控周报，重点探讨了公募基金在股票仓位、大小盘配置、行业配置等方面的变动情况，并通过模拟持仓的方法进行风格分析。

主要观点

• 基金持仓信息获取：由于公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，因此需要通过基金季报中的前十大重仓股信息，结合上市公司季度报告中的前十大股东信息，来模拟基金的全部持仓。
• 模拟持仓方法：假设基金非重仓股在不同报告期的行业分布不变，仅权重按比例变化，从而通过T-1期非重仓股持仓信息模拟T期持仓。
• 仓位估计：基于模拟持仓，估算公募基金的股票仓位，并通过加权最小二乘法分析基金在大小盘组合上的配置比例，实现对基金仓位的日度监控。
• 风格分析维度：从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度刻画公募基金的平均风格变化情况。

关键信息

1. 公募基金仓位数据

• 普通股票型基金：截至2020-08-28，股票仓位中位数为 92.5%，较上周上升 0.9%。
• 偏股混合型基金：截至2020-08-28，股票仓位中位数为 90.7%，较上周上升 0.2%。
• 大小盘配置变化：
  • 普通股票型基金：大盘仓位上升 1.6%，小盘仓位下降 0.7%。
  • 偏股混合型基金：大盘仓位上升 0.5%，小盘仓位下降 0.5%。
• 仓位分位点：
  • 普通股票型基金当前仓位在2016年以来的分位点为 92.9%。
  • 偏股混合型基金当前仓位在2016年以来的分位点为 98.7%。

2. 行业配置信息

• 主要配置行业：截至2020-08-28，公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业配置权重较高。
• 行业配置变动：
  • 提升行业：医药、汽车、家电、银行等行业仓位有所提升。
  • 下降行业：非银金融、房地产等行业仓位略有下降。

3. 数据来源与方法

• 数据来源：Wind、天风证券研究所。
• 报告周期：在每年1、4、8、10月末可以获取公募基金模拟持仓，其中8月末为半年报真实持仓。
• 分析方法：使用加权最小二乘法分析基金在大小盘组合上的配置比例。

风险提示

• 模型基于历史数据，存在失效风险。
• 市场风格变化可能导致分析结果不准确。

作者信息

• 吴先兴：分析师，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com。
• 缪铃凯：分析师，SAC执业证书编号：S1110520080003，邮箱：miaolingkai@tfzq.com。

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图表目录

• 图1：公募基金仓位估计流程
• 图2：公募基金仓位估计值周度变动情况
• 图3：当前估计仓位所属分位点
• 图4：公募基金行业配置周度变动情况

表格目录

• 表1：基金定期报告披露规则
• 表2：公募基金最新配置信息
• 表3：公募基金行业配置

分析师声明

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