20241103-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金连续两周上调大盘股票仓位_7页_516kb

公募基金风格与配置分析报告

一、核心观点

本报告通过构建公募基金持仓模拟模型，分析了截至2024年11月1日公募基金的整体配置风格和行业偏好。报告指出，尽管普通股票型和偏股混合型基金整体仓位有所下降，但市场对大盘股的偏好有所上升，同时行业配置进一步向基础化工、机械、医药等高景气行业倾斜，进一步优化了持仓结构。

二、方法与数据概述

方法论简介

• 利用基金季报前十重仓股、企业季报前十股东、行业配置信息，结合加权插值法，模拟非重仓股持仓；
• 基于模拟持仓，采用加权最小二乘法估计公募基金在大小盘组合上的仓位；
• 分行业分析基金配置倾向及调整动向。

关键数据看点

截至报告期末（2024年11月1日）：

• 普通股票型基金仓位中位数88.64%，较上周下降0.73%；
• 偏股混合型基金仓位中位数85.89%，较上周下降0.25%；
• 市场大盘股配置权重上升，小盘股配置权重下降；
• 普通股票型基金仓位处于历史分位数58.86%，偏股混合型基金分位数64.33%。

风险提示：基金仓位估计存在失效风险；市场风格可能切换。

三、行业配置分析

当前重仓行业

公募基金在电子、电力设备、医药、机械、食品饮料行业配置较高。

季度内调整方向

• 调出行业：电子、银行、通信、房地产、综合金融；
• 调入行业：基础化工、汽车、机械、国防军工、医药。

故基金当前主要围绕高景气制造业以及消费中的核心领域布局。

四、结论与展望

公募基金整体仓位虽有所回落，但结构正逐步优化，低估值、高增长行业受到青睐。大小盘风格上呈现净值回归大盘的趋势，预估将在未来一段时间内延续该方向。投资者需关注基金仓位模型的模拟风险，以及风格切换对策略的影响。