20230129-开源证券-农林牧渔行业周报_关注大猪消化进程_能繁去化趋势或将延续_14页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

2023年1月29日发布的农林牧渔行业周报指出，当前行业面临生猪价格低迷、大猪出栏缓慢、能繁母猪存栏去化趋势延续等挑战。同时，转基因商业化政策逐步落地，为行业带来新的发展机遇。此外，农业板块整体表现弱于大盘，但部分细分领域如种子、种植、动物保健板块表现强劲。

主要观点

1. 猪价低迷，影响行业信心

• 猪价走势：2023年1月20日，全国外三元生猪均价为15.24元/kg，较上周上涨0.93元/kg；仔猪均价为27.39元/kg，较上周下跌1.41元/kg；白条肉均价21.06元/kg，较上周上涨1.05元/kg。
• 猪价低位震荡：年后为传统消费淡季，预计猪价仍处低位震荡。当前猪价低迷打击了二育及散户信心，可能引发二次去产能。
• 养殖利润下滑：自繁自养头均利润为-317.76元/头，环比下降32.15元/头；外购仔猪头均利润为-396.97元/头，环比下降18.54元/头。
• 能繁母猪去化趋势：2022年5月起能繁存栏连续7个月回升，奠定2023年3月后供应宽松基础，预计短期内补栏意愿较低。

2. 粮食价格高位震荡，转基因商业化加速

• 主粮进口情况：2022年三大主粮进口量同比减少，其中玉米进口量同比减少27.3%，超进口配额1342万吨。
• 转基因政策落地：2022年6月国家发布转基因玉米、大豆审定标准，转基因商业化政策条件全面贯通，关注具备转基因技术优势的企业如大北农、登海种业、隆平高科等。

3. 行业投资建议

• 优先级排序：成长性 > 规模性 > 投机性。
• 重点推荐企业：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
• 相关受益标的：华统股份、新希望、圣农发展、禾丰股份、荃银高科、先正达（拟上市）。

4. 农业板块表现

• 市场表现：本周农业板块上涨0.61%，跑输大盘1.57个百分点。
• 领涨子板块：种子、种植、动物保健板块表现突出。
• 领涨个股：雪榕生物（+5.49%）、*ST中基（+4.96%）、国投中鲁（+4.93%）。

5. 水产品及大宗农产品价格波动

• 水产品价格：草鱼价格环比下跌0.18%，鲈鱼及对虾价格环比持平。
• 大宗农产品价格：玉米期货价格环比下跌0.76%，豆粕期货价格环比下跌0.98%；白糖期货价格环比上涨1.86%。

关键信息

• 行业趋势：大猪出栏缓慢，能繁去化趋势可能延续；猪价低位震荡，行业面临二次去产能风险。
• 政策支持：农业农村部加快大豆销售、收储和加工，稳定大豆生产；成立第五届国家农作物品种审定委员会，强化种源管理。
• 市场影响：农业板块表现弱于大盘，但部分细分领域如种子、种植、动物保健表现较好。
• 价格波动：生猪、白羽鸡、黄羽鸡价格环比上涨；玉米、豆粕价格下跌；白糖价格略有回升。
• 风险提示：宏观经济下行、消费持续低迷、冬季动物疫病不确定性。

本周重点新闻

• 粮食进口新局势：三大主粮均超进口配额，玉米进口量同比下降27.3%，小麦进口量同比增长19%，大米进口量同比增长24.8%。
• 农产品供应充足：春节期间猪肉、鸡蛋等供应充足，全国能繁母猪存栏量略高于绿色合理区域上限。
• 大豆生产稳定：农业农村部强调稳定大豆生产，提高单产，推动收购加工。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能影响消费，进一步压制猪价。
• 疫病风险：冬季动物疫病不确定性可能对行业造成冲击。
• 市场波动风险：价格波动对养殖利润和行业信心产生较大影响。

总结

本报告从行业观察、市场表现、价格跟踪、政策动态等多个维度分析了农林牧渔行业的现状与前景。尽管猪价低迷对行业造成压力，但转基因商业化政策为种业带来机遇，同时部分细分领域如种子、种植、动物保健表现较好。行业短期内面临补栏意愿低、价格承压等挑战，但长期来看，政策支持与市场复苏可能带来新的增长点。