20170816-华泰证券-研究所晨报_27页_1mb

报告摘要

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2017年8月16日的研究所晨报涵盖了市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数以及多个行业的分析，包括银行、计算机、建筑、社会服务、家居、能源化工等，同时包含多家公司的评级调整与投资建议。

市场指数表现

上证综指：收盘3,251，涨跌0.43%
沪深300：收盘3,706，涨跌0.31%
中小盘指：收盘4,229，涨跌0.33%
创业板指：收盘1,799，涨跌0.28%
国债指数：收盘160.54，涨跌0.12%

股指期货表现

沪深300：收盘3,706，涨跌0.31%
IF1709：收盘3,681，涨跌0.25%
IF1803：收盘3,614，涨跌0.20%
IF1708：收盘3,694，涨跌0.28%
IF1712：收盘3,639，涨跌0.18%

大宗原材料

铝：收盘15,810，涨跌-1.00%
天然橡胶：收盘16,215，涨跌+1.44%
白砂糖：收盘6,300，涨跌+0.88%
黄玉米：收盘1,720，涨跌-0.23%
阴极铜：收盘50,330，涨跌+0.10%

国际市场指数

香港恒生：27,175
H股指：2,186
红筹股：2,766
日经225：19,753
道琼斯：21,999
标普500：2,465
纳斯达克：6,333
德国DAX：12,177
法国CAC：5,140
波罗的海：1,155
富时100：12,092

宏观分析：小月不小，银行更加重视信贷

央行数据显示，7月贷款新增8255亿元，同比多增3619亿元，信贷同比增速为13.2%，中长期贷款增速超过20%。
居民贷款占比68%，显示房地产市场韧性。
社融增加主要依赖表内信贷，非表内融资受到压缩。
M2增速维持低位震荡，未来大概率保持在当前水平。
贷款加权利率继续上行，利率倒U形走势的右侧拐点尚未到来。
央行采用“削峰填谷”方式引导市场预期，投资者不应过度关注流动性短期波动。

行业与公司分析

1. 建筑行业

建筑龙头估值提升反映行业集中度提升，未来市值增长依赖业绩扩张。
基建市占率提升至46.3%，远超房建。
市占率提升有望带动净利率提升，短期估值仍有上涨空间。
推荐中国建筑、苏交科、葛洲坝、金螳螂等具备市占率与净利率双升潜力的公司。

2. 计算机行业

计算机行业吸引力提升，但反转仍需等待风格与估值切换。
推荐美亚柏科、科大讯飞、思创医惠、景嘉微、启明星辰等个股。
主题上关注人工智能与无人零售板块。

3. 社会服务行业

旅游资产证券化缓慢，上市公司并购整合能力待提升。
借鉴海外经验，看好细分市场龙头成长潜力。
推荐线下旅行社、OTA、酒店、景区等方向，重点推荐喜临门。

4. 家居行业

喜临门：公司价值被低估，重申“买入”评级。
曲美家居：中报高增长，大家居战略推进，维持“增持”评级。
好莱坞：业绩持续高增长，渠道扩张显著，重申“买入”评级。
龙马环卫：中标项目推动业务增长，维持“买入”评级。

5. 能源化工行业

东华能源：LPG贸易规模扩大，PDH装置转固增厚业绩，维持“增持”评级。
荣盛石化：芳烃量价齐升带动业绩增长，PTA盈利有望回升，维持“增持”评级。
卫星石化：丙烯酸景气回升，盈利大幅回升，维持“增持”评级。
国瓷材料：中报延续高增长，协同效应逐步体现，维持“增持”评级。

6. 其他行业

天翔环境：预计2017-2019年EPS为0.70、1.11、1.47元，维持“买入”评级。
晨光生物：植物提取物毛利率创新高，维持“买入”评级。
神州易桥：推广费用吞噬利润，门店整合加速，维持“买入”评级。
天马股份：继续收购博易，推进业务转型升级，维持“买入”评级。
今世缘：区域次高端名酒，经营稳健，维持“买入”评级。
今天国际：锂电池物流自动化系统集成行业领跑者，首次覆盖给予“增持”评级。
建研集团：外延并购推进，长期成长空间广阔，维持“买入”评级。

风险提示

宏观层面：警惕美联储缩表冲击，经济下行超预期。
行业层面：基建投资增速下滑，PPP与一带一路政策落地不达预期。
公司层面：原材料价格波动，市场竞争加剧，并购整合风险，技术失密风险，下游需求下滑风险。

总结

该晨报从宏观到行业再到具体公司，全面覆盖了2017年8月16日的市场动态与投资逻辑。核心观点包括：M2增速维持低位震荡，银行重视信贷；建筑行业市占率提升带动净利率增长；计算机、家居、能源化工等行业迎来估值修复与业绩增长机会；多家公司因业绩超预期、行业前景好、估值合理等理由获得“买入”或“增持”评级。

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