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沪铜市场分析总结（2022年9月16日）

一、核心内容概述

本期“资讯纵横”栏目由华融期货推出，内容涵盖多个投资资讯产品，如华融早报、每日盘解、外盘跟踪等，旨在为客户提供全面、及时、准确的投资信息。本文聚焦“周一评”栏目，对沪铜市场进行详细分析，重点讨论近期铜价走势、市场消息面、库存变化及后市展望。

二、主要观点与市场动态

1. 铜价走势

• 期铜震荡偏弱：沪铜主力合约在当日窄幅震荡，最终下跌260元/吨，跌幅0.42%。
• 现货市场表现：现货市场成交一般，升水波动不大，平水铜主流升水770-800元/吨，好铜升水840元/吨左右，湿法铜及差铜成交较少。
• 现货对期货升水扩大：国内现货对期货升水扩大，沪铜近远月升水增加，而伦铜0-3月现货升水有所回落。

2. 消息面分析

• 全球市场波动：美国股债双杀，欧洲天然气价格大幅波动，原油价格下跌超4%，黄金价格创近两年半新低。离岸人民币汇率再次“破7”，但对非美货币仍保持强势。
• 智利政策调整：智利宣布暂停新铜矿项目的部分特许权使用费5年，并推出5亿美元的税收激励措施，计划明年提高国家投资规模10%。
• 国内供应恢复：8月电解铜产量同比和环比均有所增长，疫情及限电对生产的影响减弱，预计9月产量将继续上升。再生铜供应增加，进口盈利扩大，精废价差回升至合理水平。
• 库存变化：SMM数据显示，全国主流地区铜库存环比减少0.53万吨至8.45万吨，较上周五增加1.38万吨。其中，江苏库存降幅最大，达1.32万吨；上海和广东库存也有所下降。库存总量仍低于去年同期水平，库存差值明显收窄。

3. 供应与需求

• 铜精矿TC维持高位：上周铜精矿现货TC为82美元/吨上下，较前周上涨2.5美元/吨，显示供应端压力有所缓解。
• 硫酸价格回落：国内硫酸价格继续下跌，利润缩水，但铜精矿TC维持年内高点，显示铜矿供应相对紧张。
• 消费旺季预期：进入“金九银十”传统消费旺季，市场对实际消费情况有所期待，短期内铜价大幅回落难度较大。

三、后市展望

• 加息预期影响：美国8月通胀数据超预期，市场对9月大幅加息的预期增强，铜价因此承压。
• 库存低位支撑：国内铜库存仍处于低位，叠加消费旺季预期，铜价继续大幅回落的难度较大。
• 短期偏弱运行：预计在加息前，铜价将整体偏弱运行，但中长期仍有望企稳反弹。

四、关键信息汇总

五、免责声明

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