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每日晨报总结（2022年9月16日）

核心内容概览

本日报主要围绕宏观、保险、交通、传媒互联网、零售、机械、陕西建工等板块进行分析，涵盖市场动态、政策变化、行业趋势及投资建议等内容。

主要观点与关键信息

宏观：美国CPI回落不及预期，通胀粘性仍强

• CPI数据：美国8月CPI同比增速为8.3%，高于市场预期的8.1%，核心CPI同比增速为6.3%，环比增速加快至0.5%。
• 主要驱动因素：油价下跌对CPI贡献最大，但未来居住成本可能成为新的通胀主导因素。
• 美联储政策：9月FOMC会议或将加息75bps，通胀粘性可能延长加息周期，增加衰退风险。
• 风险提示：能源价格波动、疫情反复、经济增速超预期下滑。

保险业：寿险转型持续推进，产险回暖

• 行业表现：1-7月原保费收入同比增长5.07%，寿险增速放缓，产险持续回暖。
• 保费数据：7月寿险保费收入同比增长3.76%，产险同比增长13.29%。
• 资产配置：固收类资产配置比例上升，权益类资产配置比例下降。
• 政策动态：《保险资产管理公司管理规定》发布，取消外资持股比例限制，促进行业高质量发展。
• 投资建议：当前保险板块估值处于历史低位，建议关注配置价值，重点推荐中国人寿（601628）。
• 风险提示：利率下行、产品销售不及预期。

交通：C919国产客机完成取证，航空板块或迎周期反转

• 事件进展：C919将在9月19日完成适航证颁发，开始交付。
• 市场影响：疫情缓解，国际航班恢复，航空行业或迎来周期反转。
• 成本优势：C919目录单价为9900万美元，低于同座级进口飞机。
• 使用场景：短期内将主要用于国内航线，国际航线需技术出口和政策支持。
• 投资建议：关注中国国航（601111）、南方航空（600029）。
• 风险提示：疫情反复、油价上涨。

传媒互联网：游戏版号重启，行业迎来修复机会

• 版号发放：9月发放73款游戏版号，覆盖头部与中小厂商。
• 行业趋势：版号发放常态化，释放积极信号，部分厂商储备产品有望上线。
• 出海布局：腾讯、网易等头部企业持续收购海外工作室，增强海外市场竞争力。
• 投资建议：推荐腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、心动公司（2400.HK）等。
• 风险提示：政策监管、版号发放不及预期、市场竞争加剧。

零售：中秋国庆临近，消费市场或回暖

• 行业表现：年初至8月底零售指数下滑7.62%，优于沪深300和新零售指数。
• 政策支持：商务部启动“金九银十”消费促进月，多地开展购物节活动。
• 市场环境：疫情管控优化，消费信心逐步恢复，预计“十一”和“双十一”将推动消费增长。
• 投资建议：推荐天虹百货（002419）、王府井（600859）、永辉超市（601933）等零售渠道类公司，以及化妆品、个护等消费品类公司。
• 风险提示：疫情反复、消费信心不足。

机械：光伏、锂电设备迎增量投资机会

• 市场数据：8月挖机销量同比持平，出口占比提升；机械设备指数上涨1.50%。
• 投资热点：光伏设备、新能源汽车装备、工业机器人、工业母机等景气度较高。
• 行业动态：宝马确定46大圆柱电芯方案，宁德时代、亿纬锂能获大单；小米推出100W太阳能板，推动光伏toC应用。
• 投资建议：关注光伏设备、新能源汽车相关装备、工业机器人等领域。
• 风险提示：疫情反复、政策推进不及预期、行业竞争加剧。

陕西建工（600248）：经营现金流改善，新签订单饱满

• 业绩表现：上半年营收870.69亿元，同比增长6.6%；归母净利润20.74亿元，同比微降2.25%。
• 经营改善：经营现金流同比改善，毛利率和净利率均有所提升。
• 订单情况：新签合同额2,007.49亿元，同比增长21.35%，重点项目包括建筑光伏一体化、垃圾焚烧发电等。
• 投资建议：预计2022年营收1758.72亿元，归母净利润39.54亿元，给予“推荐”评级。
• 风险提示：订单落地不及预期、疫情对工程进度影响、应收账款回收风险。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

风险提示汇总

总结

本日报对多个行业进行了深入分析，指出宏观经济仍面临通胀粘性压力，保险行业估值低位，具备配置价值；航空板块或迎来周期反转；游戏版号重启释放行业积极信号；零售市场在节日效应下有望回暖；机械行业光伏与锂电设备具备增量投资机会；陕西建工业绩稳健，订单饱满，建议“推荐”评级。整体来看，市场情绪逐步回暖，行业景气度有望提升，建议投资者关注结构性机会。