20250318-国泰期货-对二甲苯_装置检修增多_多PX空PTA_PTA_月差基差正套_多PX空PTA_MEG_供应继续回升_单边趋势仍偏弱_4页_648kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为2025年3月18日的化工品市场分析，重点跟踪对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇（MEG）等品种的基本面及市场趋势。分析涵盖价格走势、装置检修情况、供需变化及期货市场操作建议。

主要观点与关键信息

一、对二甲苯（PX）市场分析

• 供应情况：国内装置检修增多，如扬子石化、九江石化等，导致供应边际下降。韩国SK与GS装置检修计划延长或推迟，SOIL装置月底重启。
• 价格走势：PX主力价格持续上涨，3月14日收盘为6816元/吨，较前一日上涨1.4%。尾盘PX价格下跌，5月亚洲现货在833/843商谈，6月在828/843商谈。
• 月差与价差：5月至6月的月间价差为-4美元/吨，维持正套格局。PX与石脑油价差走强，PX基差维持在110元/吨左右。
• 操作建议：建议多PX空PTA，关注恒力石化、浙石化、盛虹连环等装置变化。

二、精对苯二甲酸（PTA）市场分析

• 供应情况：东北地区375万吨PTA装置停车检修，计划一个月；另一套220万吨装置按计划重启。
• 价格走势：PTA主力价格持续上涨，3月14日收盘为4832元/吨，较前一日上涨1.3%。
• 基差与价差：PTA基差继续回升，PTA与PX价差维持在368元/吨左右，PTA与MEG价差走强，PTA与PF价差为-1838元/吨。
• 操作建议：建议逢低进行正套操作，4-5月份仍为去库格局。

三、乙二醇（MEG）市场分析

• 供应情况：国内供应继续回升，新疆两套合成气制乙二醇装置重启，负荷较高。内蒙古一套40万吨装置计划3月20日至4月15日检修。
• 价格走势：MEG主力价格持续走弱，3月14日收盘为4518元/吨，较前一日上涨0.8%。港口库存环比增加5.3万吨，库存压力较大。
• 基差与价差：MEG基差继续走低，3月14日为10元/吨。MEG与PTA价差走弱，与SC价差维持在-1245元/吨左右。
• 操作建议：建议多PX空MEG，关注煤炭进口政策对MEG成本的影响，下方关注4300元附近支撑。

品种间价差与趋势强度

• PX与PTA价差：维持正套格局，PX价格相对较强。
• PX与MEG价差：PX强于MEG，多PX空MEG策略具备一定吸引力。
• PTA与MEG价差：PTA强于MEG，PTA基差回升，MEG基差走低。
• PF与SC价差：PF价格走弱，SC价格走强，价差维持在负值。

仓单数据

• PTA仓单：持续下降，显示市场去库趋势。
• MEG仓单：部分库区库存上升，显示供应压力。
• SC仓单：库存大幅增加，可能对价格形成压力。

聚酯市场

• 涤丝产销：江浙涤丝产销整体偏弱，平均在4-5成左右，个别工厂产销较高。
• 涤短产销：直纺涤短工厂销售一般，平均产销74%，部分工厂产销较高。
• 装置重启：华南50万吨聚酯瓶片装置计划本周重启一半产能，东北70万吨装置已停车检修。

风险提示与免责声明

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