20210716-越南建设证券-2021年6月和前6个月宏观经济研究报告_8页_1mb

报告摘要

2021年6月和前6个月宏观经济研究报告总结

核心内容概览

2021年第二季度越南经济表现出一定的复苏迹象，但整体增长仍低于预期。GDP同比增长6.61%，虽较第一季度有所提升，但仍未恢复至疫情前水平。经济复苏主要由工业和建筑领域带动，而服务业和农业则增长较弱。与此同时，贸易逆差持续扩大，外资流入放缓，企业倒闭数量增加，通胀保持可控，航空业复苏，财政政策趋于中性，信贷增长良好但资金来源有所放缓。

主要观点

1. GDP增长情况

第二季度GDP同比增长6.61%，高于第一季度的4.65%，但低于疫情前水平（6.73%）。
6月GDP增速为6.61%，表明经济复苏态势初步显现。
GDP增长主要由工业和建筑领域带动，分别增长10.28%，而服务业和农业增长乏力。

2. 工业和建筑业表现

工业生产指数（IIP）同比增长6.8%，其中加工制造业增长8.1%。
矿采活动同比下降4.9%，但整体工业增长势头良好。
畜牧业各项产量强劲增长，尤其是生猪、牛肉和家禽，分别增长23.0%、23.5%和30.7%。
水产养殖出现下滑，鱼类养殖同比减少18%。

3. 商品零售和消费情况

商品零售总额连续两个月下降，6月同比下降8.6%。
住宿、餐饮和旅游行业受到严重冲击，分别下降34.4%和84.7%。
服装和家用设备等商品销售减少，显示国内消费需求疲软。

4. 外资和贸易情况

第二季度FDI流入51.4亿美元，同比减少27.8%，显示外资吸引力下降。
越南贸易持续逆差，6月逆差额约10亿美元，第二季度逆差43亿美元。
外商直接投资企业进口增长显著，尤其是矿石、钢铁废料和橡胶，分别增长218.0%、194.4%和160.3%。
出口方面，钢铁、木材和纱线等产品保持高增长。

5. 企业倒闭和市场活力

6月新设企业数量下降17.6%，企业解散数量同比增长43.2%，显示疫情对市场活力的持续影响。
胡志明市疫情爆发是导致零售和服务业下滑的主要原因。

6. 通胀控制情况

6月CPI上涨0.19%，交通运输和住房建筑材料涨幅较大，分别为1.07%和0.63%。
前6个月平均CPI涨幅为1.47%，为2016年以来最低，显示通胀控制良好。
油价上涨对交通运输行业影响较大，但猪肉价格下跌对食品行业形成一定抵消。

7. 航空业复苏

客运和货运分别增长24.3%和15.2%，但低于疫情前水平。
航空业复苏主要源于国内需求的恢复，而非国际航线的开通。

8. 财政政策转向

国家预算收缴进度达年度计划的58.7%，同比增长15.9%。
预算支出仅完成45.6%，同比下降4.8%，显示政府财政政策趋于中性。
公共投资支出明显放缓，表明政府在控制财政支出方面更加谨慎。

9. 信贷和利率情况

信贷增长良好，截至2021年6月比2020年底增长5.47%，是去年同期的近2倍。
信贷机构资金调动放缓，年初以来增长3.13%，低于2020年同期。
基准利率将维持在低位，以支持经济复苏。
银行间同业拆借利率上升，3个月期限利率达2.24%，显示信贷需求增加和居民存款放缓。

关键信息

GDP增长：第二季度增长6.61%，工业和建筑领域是主要增长动力。
工业生产：加工制造业复苏显著，带动工业生产增长。
畜牧业：各项产量强劲增长，但水产养殖出现下滑。
商品零售：连续两个月下降，显示消费疲软。
外资：第二季度FDI流入明显放缓，越南与新加坡并列成为FDI最多的国家。
贸易逆差：受FDI企业进口增加影响，贸易持续逆差。
企业倒闭：疫情导致企业数量大幅减少，尤其在住宿、餐饮和旅游领域。
通胀控制：CPI涨幅较小，整体通胀压力可控。
航空业复苏：航空客运和货运在疫情下仍保持增长，主要依赖国内需求。
财政政策：政府预算收缴良好，但支出趋于谨慎。
信贷政策：信贷增长良好，利率维持低位，但资金来源有所放缓。

企业简介

越南建设证券股份公司（简称建设证券）是一家中资控股的越南证券公司，持有越南国家证券管理委员会颁发的运营牌照，是越南第二家中资控股的上市券商（证券代码CSI）。公司前身是凤凰证券，于2016年被中国金融界人士收购并改组为建设证券。

经营策略

立足本地市场，全面服务大中华客户。
建立越南同行中最大规模的中文服务团队，80%员工能用中文交流。
所有研究报告100%翻译为中文，适应华人客户需求。

交易平台

提供中越双语的交易平台，包括电脑客户端、手机客户端和浏览器版本。
与同花顺平台相似，操作便捷。

媒体渠道

拥有独立媒体部门，通过多种渠道推送产品。
开发系列视频产品，如每日分析、企业研究、宏观分析等。
运营微信公众号“越证快讯”，内容涵盖市场分析、证券信息、越南新闻等。
推出越南首个证券行业电台节目《来自越南的股事》，在喜马拉雅平台播出。

总结

2021年上半年越南经济在疫情冲击下逐步复苏，但整体增长仍低于预期。工业和建筑领域成为主要增长动力，畜牧业表现良好，但水产养殖下滑。贸易逆差持续扩大，外资流入放缓，企业倒闭数量增加，显示经济复苏面临挑战。通胀控制良好，航空业恢复，政府财政政策趋于中性，信贷增长稳定但资金来源有所放缓。建设证券作为中资控股的越南券商，积极拓展本地市场，提供全面的中越双语服务，成为越南证券市场的重要参与者。

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