20211115-越南建设证券-2021年前10个月越南宏观经济报告_11页_1mb

2021年前10个月越南宏观经济总结

核心内容概览

2021年前10个月，越南宏观经济在疫情逐步控制和政策调整的背景下呈现复苏迹象，但整体增长仍低于预期。经济复苏主要体现在工业生产和采购经理人指数（PMI）的改善，但零售、外资、企业注册和货运客运等方面仍面临挑战。政府逐步放宽社交距离措施，推动经济活动恢复，但疫情反复影响了复苏速度。同时，越南通胀控制良好，成为政策支持的重要基础。

主要观点与关键信息

疫情控制与疫苗接种

• 疫情趋势：自9月中旬放宽社交距离限制以来，越南疫情有所好转，但近期新增病例大幅回升，7天平均感染人数达6795例，是两周前的两倍。
• 疫苗接种率：截至10月底，越南第一针疫苗接种率58.5%，第二针接种率24.8%，分别同比上升25%和15%。疫苗接种速度约为120万-130万剂/天。
• 预期：预计在30-50天内，第二针接种率将突破70%，进一步推动疫情控制。

宏观经济复苏情况

• GDP增长：2021年前9个月GDP同比增长1.42%。第四季度GDP增长预测从4%下调至3%，全年增长预计为1.8%，低于政府最初设定的3-3.5%目标。
• 工业生产：10月工业生产环比增长7%，但同比下降1.6%。电力生产恢复正增长，但多数行业产能仅为疫情前水平的70%左右，尤其是胡志明市。
• PMI指数：PMI连续4个月低于50点后，首次突破50，表明制造业信心回升，预期未来两个月工业复苏将增强。

零售与服务业

• 零售服务：10月零售商品和服务额同比增长18.1%，但同比仍下降21.1%。食品类增长2.1%，其余如服装、家用设备、车辆等均出现明显下滑。
• 旅游业：国内旅游活动略有回升，但同比仍下降68.3%。随着国内航线恢复，国内需求成为主要增长动力，国际游客恢复预计在第二阶段。

外资与投资

• FDI流入：10月外资到位资金18.7亿美元，同比下降8.3%，但环比连续4个月增长。新注册FDI为15.9亿美元，同比下降30%。
• 预测：随着疫情控制和国际航线恢复，未来几个月FDI流入有望改善。

贸易情况

• 贸易顺差：10月贸易顺差达11亿美元，前10个月贸易逆差缩减至8.27亿美元。出口小幅增长，进口强劲上升。
• 主要出口商品：大米、原油、石油、钢铁等出口增长显著，但水产、木材、车辆等仍大幅下降。
• 主要进口商品：腰果、煤炭、药品、肥料、棉花等进口增长明显。

企业注册与运营

• 企业注册：10月全国新注册企业8233家，同比下降32.5%，但环比增长111%。
• 行业分布：运输和仓储、金融、银行和保险成为主要增长领域。
• 停业企业：暂时停业企业数量同比增长6.0%，显示疫情对企业经营的持续影响。

通胀控制

• CPI表现：10月CPI环比下降0.2%，前10个月全国通胀率1.81%，为2016年以来最低水平。
• 行业影响：交通运输类CPI环比上涨2.51%，食品类下降2.05%。猪肉价格因供应过剩持续下降，推动食品类价格走低。
• 未来预期：后两个月通胀压力可能上升，但全年通胀率仍预计低于2.5%。

货运与客运

• 货运恢复：10月货运量达13.5万吨，同比下降18.3%，但铁路货运增长9.1%。
• 客运复苏：10月游客量超12万人次，同比下降58.1%，显示复苏仍较缓慢。

公共投资

• 投资进度：10月国家预算到位资金41.7万亿越盾，同比下降17.4%。前10个月到位资金318.6万亿越盾，完成计划的64.7%，同比下降8.3%。
• 预期：后两个月公共投资有望加快，但整体进度仍偏慢。

总结

2021年前10个月，越南经济在疫情控制和政策调整下逐步复苏，但整体增长仍低于预期。工业生产、PMI指数等指标显示出积极信号，但零售、外资、企业注册及货运客运仍面临较大压力。政府正通过疫苗接种和逐步放宽隔离措施推动经济恢复，但疫情反复限制了复苏的强度。通胀控制良好，为政策宽松提供了空间。未来两个月，随着疫苗接种率提升和旅游活动恢复，经济有望实现更强增长，但需持续关注疫情动态及供应链恢复情况。