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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告为川财证券研究所于2022年12月30日发布的晨报，涵盖市场每日热点、川财研究观点及研究报告等内容，主要聚焦于2023年政策动向、智能电网发展、储能项目进展以及区域经济表现等方面，为投资者提供参考信息。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• 进出口关税调整：2023年将调整部分商品的进出口关税，包括对部分抗癌药原料、抗新型冠状病毒药原料、镇癌痛药品实施零关税，降低医疗用品进口关税；同时提高铝、铝合金出口关税。
• 全国财政工作视频会议召开：会议强调2023年积极的财政政策要加力提效，发挥财政稳投资促消费作用，扩大国内需求，促进消费市场恢复和发展。

2. 川财研究观点

总量研究

• 消费政策导向：中央政治局会议提出要优先恢复和扩大消费，预计2023年消费将成为经济主要增长点。重点支持住房改善、新能源汽车、家电家居等领域。
• 财政政策加码：2023年财政政策将优化赤字、专项债、贴息等工具，适度扩大财政支出规模，以稳定经济。

产业研究

• 储能项目进展：雅砻江两河口混合式抽水蓄能电站开工，总装机420万千瓦，可消纳700万千瓦风、光新能源，预计每年贡献清洁电能超2800亿千瓦时，减排二氧化碳约2.3亿吨。
• 新能源汽车换电模式试点：成都市将推广新能源换电汽车3万辆以上，建设换电站500座以上，鼓励社会资本参与电池资产管理及梯次利用。

区域研究

• 川渝经济圈发展：成渝地区双城经济圈前三季度GDP达5.52万亿元，同比增长2.2%。主要得益于区域经济布局优化、基础设施提速、现代产业体系构建等九方面措施。

3. 川财研究报告

• 报告主题：《智慧电网系列深度：智能电表换装推动中国电网AMI升级》
• 主要逻辑：
  • 我国正在加快建设以新能源发电为主体的新型电力系统，电网的智能化、安全性、经济性亟需提升。
  • “十四五”期间电网智能化投资预计达3227.70亿元，其中用电、配电、变电环节分别投资994.13亿元、748.83亿元、629.40亿元。
• 市场空间与行业格局：
  • 智能电表招标规模逐年上升，2020-2022年分别为0.52亿、0.67亿、0.77亿只，预计未来每年招标约0.7亿只，七年换装期总规模达1478.64亿元。
  • 国内市场份额分散，多数企业有海外布局，发展中国家是主要出口市场，对进口智能电表依赖较大。
• 国内企业表现：
  • 炬华科技、海兴电力、三星医疗、威胜信息等企业在智能电网领域表现较好。
  • 预计2026年我国将基本完成电表换装，重点上市公司受益可预见性强，业绩增长趋势向好。

4. 风险提示

• 国内电表招标进度不及预期
• 市场竞争加剧
• 海外业务拓展不及预期

三、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由多家大型企业共同持股，是中国证券业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所等会员单位。
• 研究所：设立于北京、上海、深圳、成都，团队成员多来自国内一流高校，致力于为金融机构、企业及政府部门提供专业研究与咨询服务。

四、投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

五、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，非客户请勿传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点仅为研究意见，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告版权归川财证券所有，未经授权不得翻版、复制、引用等。

六、分析师声明

• 分析师张卓然具备证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观，不与薪酬直接相关。