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晨会报告总结（20220126）

核心内容概览

本报告综合分析了近期财经新闻、行业动态、公司公告及市场策略，重点围绕政策导向、市场估值、机构持仓及行业机会展开。报告认为当前市场已进入估值磨底阶段，结构性机会显现，建议投资者关注特定行业与板块的布局时机。

财经新闻

• 国家税务总局：将继续扩大减税降费红利账单试点范围，通过电子税务局等渠道提升纳税人获得感。
• 中共中央政治局：强调实现碳达峰碳中和目标需处理好发展与减排、整体与局部、长远与短期、政府与市场等四对关系，推动绿色低碳发展。
• 公募基金持仓：截至2021年底，公募基金持有A股市值达6.44万亿元，环比增长11.68%，占A股总市值的7.01%，仍是A股最大机构投资者。

行业动态与公司要闻

• 全国碳市场扩容：预计建材、有色等行业将纳入，碳市场有望扩容至千亿规模。
• 微软财报：第二财季收入达517亿美元，经营利润增长9.9%，智能云业务表现强劲，向股东返还109亿美元。

国都策略视点

市场阶段判断

• 当前市场已进入“估值磨底”阶段，此前高估值成长股的快速调整已释放充分压力。
• 创业板、科创指数已回调15%左右，科技成长行业PE分位数回落至近十年的30%-50%区间。
• 随着政策底确立、宏观环境稳中趋松，市场有望逐步摆脱底部震荡，开启趋势性上涨。

投资机会分析

• 结构性机会：建议在震荡中逢低布局“两新一重”投资链，如新能源大基地、5G+数字基建、充电桩等。
• 中期机会：关注“新基建、新能源新材料、先进制造”等量升价稳行业，以及“中下游泛消费”等量稳价升行业。

配置建议

1. 触底反转类：重点看好畜牧养殖、现代种业、航空机场、汽车零配件、智能小家电、保险等板块。
2. 穿越周期类：关注电动智能汽车、半导体材料与装备、IGBT芯片、风光储及特高压、军工装备、碳中和技术等先进制造业。
3. 业绩预期好转类：关注大众食品、中高端白酒、锂电池、太阳能组件等中下游行业，受益于成本压力缓和与产品提价预期。

重点公司公告摘要

• 光启技术：签订近20亿元大型复杂超材料航空产品销售合同，显示公司在相关领域的竞争力增强。
• 山西汾酒：2021年净利同比预增70%-80%，业绩表现亮眼，反映消费板块的持续景气。

风险提示

• 美联储政策超预期收紧
• 经济恢复动力显著减弱
• 海外市场大幅震荡

分析师声明与免责条款

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