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文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所晨会内容，主要包括宏观及策略分析、行业专题评述以及投资评级说明三部分。重点分析了2022年9月A股市场的投资策略、机械设备行业的最新动态，以及宏观经济环境对市场的影响。

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主要观点与关键信息

一、宏观及策略分析

1. 外围环境

• 美联储政策：鲍威尔在央行大会上的表态强化了市场对鹰派加息的预期，且白宫施压下美联储转鸽可能性较低。
• 中美货币政策错位：人民币对美元汇率仍存上行压力。
• 欧洲经济：冬季能源危机预期发酵，天然气价格飙升，经济前景悲观，但对我国出口形成支撑。

2. 国内经济

• 外需与内需：外需强、内需弱的格局未改变，高温限电对生产造成压制。
• 出口：欧洲能源危机对我国出口拉动力仍较强，8月出口增速有望维持高位。
• 消费：汽车消费对社零的拉动降至2.2%左右。
• 投资：房地产政策进一步放松，包括中债增信担保和2000亿元专项借款，有助于稳定房地产投资。
• 制造业PMI：8月回升至49.4%，显示制造业景气度有所改善，但仍处收缩区间。

3. 国内政策

• 财政支持：新增5000亿专项债限额和3000亿政策性开发性金融工具，预计撬动1万亿资金。
• 货币政策：流动性仍宽松，但宽信用推进受阻，宽松窗口需等待。

4. 业绩与市场表现

• A股业绩：2022Q2全A净利增速降至1.2%，剔除金融两油后为-1.7%。
• 三季报预期：疫情干扰下“挖坑”已完成，三季度业绩端主要受需求不足影响。

5. 投资策略

• 市场风格：权重板块短期有避险性，但能否成为主线取决于地产风险化解。
• 行业配置：建议关注农林牧渔、建筑装饰、传媒等板块，这些行业在高温、政策支持等因素下可能迎来困境反转。

6. 风险提示

• 国内风险：疫情发展超预期、稳增长政策推进不及预期。
• 海外风险：货币政策收紧超预期、地缘政治冲突超预期。

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行业专题评述

机械设备行业

1. 上周行情

• 沪深300：下跌0.09%
• 机械设备板块：下跌5.08%，跑输大盘4.99个百分点，排名申万一级行业第29位。
• 子行业表现：工程机械整机相对较好。

2. 行业新闻

• 工信部等五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》。
• 8月CMI指数降幅收窄，工程机械逐步走出年度淡季。
• 8月制造业PMI回升至49.4%，较上月提升0.4个百分点。

3. 公司新闻

• 宝馨科技签订钙钛矿光伏技术合作框架协议。
• 精功科技中标浙江宝旌项目。
• 亚星锚链收回全部私募基金产品投资份额。
• 建设机械与陕煤财务签订金融服务协议。

4. 行业策略与个股推荐

• 工程机械：预计8月销量同比基本持平，建议关注三一重工、中联重科、恒立液压。
• 光伏设备：政策支持清洁能源发展，建议关注捷佳伟创、帝尔激光。

5. 风险提示

• 疫情蔓延、宏观经济增速低于预期、原材料价格波动。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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