20240227-大越期货-碳酸锂期货早报_22页_1017kb

碳酸锂期货早报 - 2024-02-27

基本面分析

• 供应端：宜春环保检查曾误导市场，实际影响小；3月产量环比增长30%，恢复至正常水平；锂盐短期供应收紧，因回收锂矿企业停产多于原矿企业，盐湖提锂运输受阻。中长期供应仍宽松。
• 需求端：终端新能源汽车需求下滑，三元材料及磷酸铁锂受需求疲软和产能过剩拖累，库存消耗是近期主要需求动因。

基差与库存

• 基差：5日电池碳酸锂现货价96000元/吨，07合约基差-6300，现货贴水期货（偏空）。
• 库存：总库存上升，尤其冶炼厂库存环比增加1700%，下游库存显著下降（环比减少592%，偏空）。

盘面与持仓

• 趋势：07合约价处20日均线之上，MA20向上（偏多）。
• 持仓情况：前20席位净空，空头移仓（偏空）。

每日观点与主要逻辑

• 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量下降（环比下行趋势）。
• 利空因素：矿石和盐湖供给高位，供给下降幅度有限；终端需求趋弱。
• 核心逻辑：产能错配导致供给强于需求，下行趋势短期内难改。

风险提示

• 利多：停减产/检修计划超预期。
• 利空：行业出清启动超预期。

总结展望

短期利空与偏空因素交织，预计偏多震荡；长期关注供需改善及环保政策变化。