20260618-宝城期货-豆类日报_丰产预期节前避险情绪升温_豆类油脂承压_5页_728kb
报告摘要
豆类油脂市场分析总结
核心内容
1. 市场概况
2026年6月18日，豆类油脂期价整体呈现震荡走势，受丰产预期和节前避险情绪影响，市场承压明显。豆一、豆二、豆粕期价均出现回落，油脂期价整体承压下行，市场情绪偏空。
2. 主要观点
- 短期震荡偏弱：由于美豆丰产预期压制、国内累库压力不减以及节前避险情绪升温，豆类油脂短期维持震荡格局，反弹空间有限。
- 中期震荡偏弱：中长期来看，油脂市场仍面临供需趋紧的压力，尤其是厄尔尼诺天气预期对全球供需格局形成支撑。
- 国际油价压制：国际油价持续走弱，削弱了生物柴油需求预期，对油脂价格形成压制，尤其是棕榈油。
- B50政策利好：印尼计划于7月1日启动B50生物柴油计划，短期内提振市场情绪，但需关注政策落地后的实际影响。
3. 市场数据
表1：现货市场价格
| 品种 | 等级/指标 | 价格(元/吨) | 较前一日变化(元/吨) |
|---|---|---|---|
| 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 |
| 大豆(均价) | —— | 4273 | 0 |
| 豆粕(张家港) | ≥43% | 2780 | -20 |
| 豆粕(均价) | —— | 2876 | -12 |
| 豆油(张家港) | 四级 | 8690 | +130 |
| 豆油(均价) | —— | 8622 | +130 |
| 棕油(广东) | 24度 | 9260 | +150 |
| 棕油(均价) | —— | 9231 | +150 |
| 菜油(张家港) | 进口四级 | 10130 | +30 |
| 菜油(均价) | —— | 10086 | +30 |
表2：油厂压榨利润
| 地点 | 大豆(元/吨) | 豆粕(元/吨) | 豆油(元/吨) | 利润(元/吨) |
|---|---|---|---|---|
| 黑龙江(国内) | 4480 | 3020 | 8640 | -623.70 |
| 大连(国内) | 4620 | 2920 | 8450 | -878.40 |
| 大连(进口) | 3950 | 2920 | 8450 | -182.30 |
| 天津(国内) | 4650 | 2880 | 8450 | -940.60 |
| 天津(进口) | 3860 | 2880 | 8450 | -123.70 |
| 山东(国内) | 4850 | 2840 | 8530 | -1158.40 |
| 青岛(进口) | 3860 | 2840 | 8530 | -139.90 |
| 张家港(进口) | 3840 | 2780 | 8690 | -119.90 |
| 东莞(进口) | 3860 | 2750 | 8650 | -139.90 |
| 日照(进口) | 3860 | 2820 | 8530 | -139.90 |
| 烟台(进口) | 3860 | 2850 | 8530 | -139.90 |
| 湛江(进口) | 3860 | 2780 | 8650 | -139.90 |
| 防城(进口) | 3860 | 2780 | 8500 | -139.90 |
| 钦州(进口) | 3860 | 2780 | 8500 | -139.90 |
| 连云港(进口) | 3840 | 2840 | 8690 | -119.90 |
| 南京(进口) | 3850 | 2780 | 8710 | -129.90 |
4. 产业动态
- 巴西大豆出口：2026年6月巴西大豆出口量预计为1582.1万吨，高于去年6月的1393.1万吨，预计未来几个月出口量将继续增长。
- 乌克兰油籽产量：2026年乌克兰油籽作物（葵花籽、大豆、油菜籽）产量前景乐观。葵花籽产量同比增长19%，大豆产量同比增长11%，油菜籽产量同比增长17%。尽管种植面积扩大，但春季低温和霜冻对作物形成拖累。
- 印尼B50计划：印尼计划从6月1日起将生物柴油强制掺混比例提高至50%，提振市场情绪。然而，国际油价下跌对生物柴油需求形成压制。
- 棕榈油进口放量：5月棕榈油进口量同比增长25.2%，1-5月累计增长54.8%，加重国内供应压力。
5. 相关图表
-
图1：大豆港口库存
展示了2021年至2026年大豆港口库存变化趋势，反映市场供需状况。 -
图2：大豆盘面压榨利润
表明大豆压榨利润在不同地区和时间段有所波动，受价格和成本影响明显。 -
图3：豆油港口库存
显示豆油港口库存逐月变化，整体呈现波动趋势。 -
图4：棕榈油港口库存
棕榈油港口库存同样呈现波动，近期有所下降。 -
图5：豆油基差
反映豆油价格与现货价格的差值，近期基差有所回落。 -
图6：棕榈油基差
棕榈油基差持续走低，显示市场对现货价格的预期有所下降。
6. 市场展望
短期来看，豆类油脂市场受美豆丰产预期、国内累库压力及节前避险情绪影响，预计维持震荡格局，反弹空间有限。中期来看，厄尔尼诺天气预期及B50政策落地将对油脂市场形成支撑。投资者需关注USDA出口销售报告及6月30日种植面积报告的发布，以获取更明确的市场指引。
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8. 作者信息
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总结：豆类油脂市场当前处于震荡偏弱格局，受美豆丰产预期、国内累库压力及节前避险情绪影响。国际油价走弱压制生物柴油需求，印尼B50政策短期提振市场情绪，但需关注政策落地后的实际影响。中长期来看，厄尔尼诺天气预期和B50政策落地为油脂市场提供支撑，但基本面利多因素尚未能抵消当前压力。
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