传媒行业深度报告：就地过年倡议下电影春节档的变与不变_17页_2mb

传媒行业深度报告总结

核心内容

2021年春节档票房表现超预期，达到78.33亿元，较2019年增长42.29%，显示出在“就地过年”倡议下，民众对线下娱乐的需求恢复良好。观影人次与票价“量价齐升”，其中观影人次达1.60亿，较2019年增长21.18%，日均票价达47.14元，较2019年增长15.79%。大年初一票房达16.90亿元，创中国影史单日票房纪录。

主要观点

春节档的不变

1. 优质内容为王，头部效应显著

   • 《唐人街探案3》与《你好，李焕英》占据票房前列，分别贡献35.59亿和27.29亿，合计占春节档总票房的80.33%。
   • 优质IP、动人剧情、强卡司阵容是头部影片成功的关键因素。
   • 影片类型以喜剧为主，占比达40%，且系列化趋势明显，如《唐人街探案》与《熊出没》系列。

2. 合家欢内容受欢迎，系列化成为常态

   • 喜剧、剧情、动画三类影片成为春节档主流，合家欢内容更受观众欢迎。
   • 《唐人街探案3》和《熊出没·狂野大陆》等影片通过系列化创作，进一步巩固了其市场地位。

春节档的变化

1. 疫情影响下票房结构性差异明显

   • 一线城市票房占比提升，2021年七日合计票房为10.21亿元，占总票房13.12%，较2019年增长40.83%。
   • 三四五线城市的票房占比因返乡人群减少而有所下降。

2. 线上营销成为重要补充

   • 由于疫情，线下路演减少，线上营销如短视频、直播成为主流。
   • 《你好，李焕英》与《唐人街探案3》通过云路演和直播活动实现高曝光和高预售票销量。

3. 院线集中度提升，头部院线市占率增长

   • 2021年春节档Top3院线市占率为31.27%，较2019年提升1.97pcts。
   • 万达院线、大地院线、中影数字院线分别以10.41亿元、8.02亿元、6.06亿元的票房位列前三。

关键信息

• 票房数据：2021年春节档累计票房78.33亿元，较2019年增长42.29%；观影人次1.60亿，增长21.18%；日均票价47.14元，增长15.79%。
• 影片表现：《唐人街探案3》与《你好，李焕英》占据票房前两位，合计占比80.33%；喜剧片占比达40%，成为春节档主流。
• 院线表现：万达院线市占率13.29%，较2019年提升1.08pcts；Top3院线合计市占率31.27%，较2019年提升1.97pcts。
• 线上营销：《你好，李焕英》云路演观看人数达156.7万，评论达3.7万条；《唐人街探案3》直播活动售罄105万张预售票。
• 行业复苏：2021年Q1电影板块业绩有望大幅修复，内容出品、发行方及深耕一二线城市的院线公司将受益。
• 电影工业化与系列化：电影工业化和系列化创作成为推动行业长期发展的重要因素。

受益标的

电影板块受益标的包括：

• 售票平台：猫眼娱乐
• 内容出品方：万达电影、上海电影、中国电影、北京文化、华谊兄弟、光线传媒、金逸影视、横店影视
• 院线：万达院线、大地院线、中影数字院线
• 技术服务方：IMAX CHINA、恒腾网络

风险提示

1. 疫情反复风险：疫情对电影行业的影响存在不确定性，可能影响票房表现。
2. 商誉减值风险：部分上市公司可能面临商誉或资产减值损失。
3. 电影工业化风险：中国电影工业化进程可能低于预期，影响行业增长。

总结

2021年春节档在“就地过年”政策推动下，呈现出“量价齐升”的特点，优质内容和头部效应成为票房增长的核心驱动力。同时，疫情加速了院线行业出清，提升头部院线市占率。未来电影板块有望在顺周期复苏中持续改善，内容与渠道的双重驱动将助力行业长期发展。