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碳酸锂期货早报（2024-02-20）

概述

分析师：祝森林
投资咨询证号：Z0013626
联系方式：0575-85226759

今日观点

核心判断

供给端收缩与需求疲软共存，碳酸锂市场维持下行态势，预计今日窄幅震荡，短期偏空因素占主导。

主要分析要点

1. 供应端

• 碳酸锂产量环比下滑：受外购锂矿企业亏损减产及季节性检修影响，国内2月碳酸锂产量预计环比下滑23%-32%，至约3.2万吨附近。
• 进口碳酸锂进口量低：1月智利出口碳酸锂9818吨，处于近两年低位。
• 企业检修计划：锂盐企业下调2月产量，预计元宵节后逐步恢复生产，短期供给承压。

2. 需求端

• 新能源汽车需求疲软：1月新能源汽车产销大幅下滑，动力电池需求持续下行。
• 电池材料需求不足：三元前驱体、三元材料因终端需求疲软，需求下行；磷酸铁锂和磷酸铁锂则因供需失衡和成本问题表现低迷。

3. 基差与库存

• 基差：2月19日，电池级碳酸锂现货价96500元/吨，07合约基差1750元/吨，现货升水期货。
• 库存：碳酸锂库存总计38698吨，环比增长455%，下游库存17901吨，总计库存高位。

4. 盘面与持仓

• 价格走势：MA20向下，07合约收于MA20下方，偏空。
• 持仓情况：前20席位净空头，空头减仓，短期空头力量减弱，但整体偏空信号仍强。

利多因素

• 部分锂盐厂计划减产，碳酸锂进口量环比下降。
• 1-2月锂盐厂有季节性停减产维护计划，供给减少趋势已启动。

利空因素

• 锂矿/盐湖端供应持续高位，供给下降幅度有限。
• 下游动力电池接货意愿不足，需求端改善乏力。

主要逻辑与风险

• 逻辑：产能错配导致供强需弱，价格下行态势难以改变。
• 风险：
  1. 停减产/检修计划兑现不及预期；
  2. 产业出清启动时间延迟或加速。

免责声明

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