2021年乙二醇上半年行情回顾和下半年行情展望_29页_2mb

乙二醇2021年上半年行情回顾与下半年展望总结

核心内容概述

2021年上半年，乙二醇期价运行区间为 4256~6280元/吨，整体呈现先扬后抑的走势。下半年，预计乙二醇价格将维持宽幅震荡，主要受成本、供需、库存及宏观经济环境影响。

主要观点

成本端

• 原油价格：预计下半年布伦特原油价格运行区间为 67~87美元/桶，三季度因供应紧张及需求预期偏强，油价重心有望继续抬升；四季度由于美国货币政策转向及需求季节性走弱，或将高位震荡。
• 煤价走势：动力煤价格中性偏空，预计下半年价格将存在季节性趋势先抑后扬，主要运行区间在 700~900元/吨。

供应端

• 国内供应：下半年预计新增产能 388.5万吨/年，主要来自广西华谊、古雷石化、安徽昊源、新疆广汇等装置，预计9月开始量产。尽管部分旧装置可能面临停车，但整体供应量将提升。
• 进口供应：下半年进口量将逐步回升，但回升幅度有限，主要受海外装置检修损失减少影响，同时沙特供气受限导致进口量增长受限。

需求端

• 聚酯需求：下半年聚酯产能基数将增加，开工率预计维持在 90%~93%，整体需求稳中有升。
• 行业表现：聚酯行业盈利状况优于往年，库存调控能力强，生产韧性十足。纺织服装行业已恢复至疫情前水平，外需仍具支撑。

库存端

• 港口库存：下半年将开启累库，7-8月累库速度较慢，9月开始加快。若供应端无意外停车，港口库存有望攀升至高位。
• 原料库存：乙二醇工厂及聚酯工厂原料库存均处于低位，新产能投放后库存将集中在港口。

关键信息

2021年上半年回顾

• 价格走势：乙二醇期价先扬后抑，运行区间 4256~6280元/吨，半年度涨幅 12%。
• 供需变化：上半年整体去库，主要因进口收缩、新产能延迟及下游需求强劲。
• 产能投放：上半年新增 360万吨/年 产能，主要来自油制和煤制装置。

2021年下半年展望

• 价格区间：预计乙二醇期价将在 4400~5400元/吨 范围内宽幅震荡。
• 操作建议：
  • 7-8月：港口累库较缓，油价仍有支撑，建议关注低吸机会。
  • 9月后：累库速度加快，期价或承压，可考虑波段参与。
  • 四季度：随着新产能释放及终端订单旺季结束，建议转为空头思路，反弹滚动抛空。

附：行业相关股票

风险提示

• 乙二醇新装置投产不及预期
• 国内外装置因故大面积停车
• 终端订单不及预期

总结

2021年下半年，乙二醇价格走势将主要受成本端原油及煤价、供应端新增产能、需求端聚酯产能及终端订单预期影响。整体呈现宽幅震荡格局，操作上建议关注低吸机会，四季度则可考虑转为空头思路。同时，需密切关注宏观经济政策及行业供需变化，以应对潜在风险。