20210223-招商期货-重大行情点评_外盘报价再提价_纸浆期货迎大涨_2页_374kb

招商期货重大行情点评总结

核心内容

2021年2月23日，招商期货发布了一份关于纸浆期货市场的重大行情点评报告，重点分析了当日纸浆价格的上涨情况及未来走势。

行情数据

• 纸浆主力合约：sp2105合约当日上涨 4.21%，收于 7234元/吨。

主要观点

1. 价格上涨原因

• 海外银星（即智利纸浆生产商）再次提价，对国内纸浆价格形成支撑。
• 尽管春节期间出现一定的累库现象，但四大港口库存仍维持在 158万吨 左右，相比2020年最高水平下降了 79万吨，显示市场供应仍较为紧张。

2. 供需分析

• 海外发运不畅：由于集装箱紧张及发运问题，此前到货情况不佳，未来到货仍需持续观察。
• 下游纸厂差异：大型纸厂原材料库存充足，对价格变动的敏感度较低；而中小型纸厂则采取随用随采的策略，面临较大的成本压力。
• 生活纸厂提价：近期生活纸厂陆续发布涨价函，但像恒安、中顺等大厂尚未跟进提价。

3. 需求端支撑

• 文化纸需求高峰：3月是文化纸需求的高峰期，节前部分大型文化纸厂已提价，进一步支撑了纸浆价格。
• 市场接受度高：当前纸浆价格处于高位，但下游普遍接受，市场情绪较为稳定。

4. 逼仓格局未变

• 前期导致逼仓的因素，如资金面宽松、白卡利润良好、海外发货偏少等，仍未发生改变。
• 未来纸浆价格仍有进一步上涨的可能。

5. 操作建议

• 建议投资者在价格回调时考虑 逢低做多 策略，把握市场上涨趋势。

关键信息

• 纸浆价格受海外提价及国内库存偏低影响，上涨动力强劲。
• 下游纸厂对价格的承受能力存在差异，大型企业相对稳健，中小企业压力较大。
• 3月文化纸需求高峰将对纸浆价格形成进一步支撑。
• 逼仓格局未发生明显变化，市场仍具备上涨空间。
• 投资者应关注未来到货情况及市场供需变化，谨慎操作。

研究员简介

• 姓名：徐世伟
• 职位：招商期货研究所金融衍生品高级研究员
• 资质：金融风险管理师（FRM）
• 教学经历：中金所、上期所（期权）优秀讲师
• 研究经验：6年以上期货及衍生品投资研究经历
• 成就：连续三届获中金所期权与期货论文大赛二等奖、优胜奖
• 联系方式：
  • 电话：021-61659372 / 0755-23905171
  • 邮箱：xushiwei@cmschina.com.cn
  • 证书编号：
    • 期货从业资格：F0307617
    • 投资咨询资格：Z0001836

重要声明

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