20250106-国投期货-纸浆周报_外盘报价提涨_纸浆震荡偏强_21页_3mb

纸浆周报总结

核心内容概述

本周报分析了纸浆期货及现货市场的近期表现，结合国际与国内供需、库存及价格变化，对纸浆市场走势进行了评估与展望。整体来看，纸浆市场呈现震荡偏强态势，但上涨空间受到一定限制。

主要观点

1. 行情回顾

• 纸浆期货上周震荡偏强，突破6000点压制。
• 外盘报价上调，对纸浆期货形成支撑。
• 下游纸厂发布涨价函，但实际落实情况仍需观察。
• 纸浆价格小幅上涨，其中山东银星上涨75元/吨，山东鹅鶏上涨25元/吨。
• 外盘价格方面，银星外盘报价上涨10美元/吨，阔叶浆外盘报价上涨20美元/吨。

2. 国际供需

• 欧洲漂针浆库存11月环比减少4991吨，同比处于中等水平。
• 欧洲港口库存11月环比减少7.2万吨，同比增加22.5万吨。
• 巴西Suzano计划2025年一季度减产，预计国内阔叶浆进口量将减少。
• 11月主要出口国对中国的纸浆发运量总体持稳。

3. 国内供应

• 11月中国纸浆进口量为280.1万吨，环比增加13万吨，同比减少42.88万吨。
• 1-11月累计进口量为3111.1万吨，较上年同期减少6%。
• 截至2025年1月2日，中国主流港口样本库存为179.5万吨，环比下降3.3%，库存去库趋势明显。

4. 国内需求

• 纸浆需求略有好转，但整体仍偏弱。
• 下游纸厂有涨价意愿，但实际执行情况有待跟进。
• 双胶纸价格小幅上涨，生活用纸供给宽松，整体涨价主要受原材料成本推动。

5. 后市展望

• 12月PMI数据小幅回落，但仍处荣枯线上方。
• 纸浆期货表现强势，主要受供给端提价影响。
• 短期多单谨慎持有，上方空间或受限，需关注后续进口和港口库存变化。

关键信息

操作建议

• 操作评级：当前市场趋势性不强，建议谨慎参与多单。
• 星级说明：
  • ★☆☆：趋势性上涨/下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。
  • ★★☆：趋势性上涨/下跌明确，行情正在发酵。
  • ★★★：趋势性明确，具备投资机会。
  • 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

数据来源

• 国投期货有限公司
• wind、卓创红期、同花顺ifind、我的钢铁网、Bloomberg

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