20220322-招商期货-重大行情点评_加拿大铁路工人罢工_供应端故事助纸浆大涨_2页

纸浆市场重大行情点评总结

核心内容

2022年3月22日，招商期货发布了一份关于纸浆市场的重大行情点评报告，重点分析了全球及国内纸浆市场近期的供需变化对价格的影响。

主要观点

供应端压力持续

• 加拿大铁路工人罢工：近期加拿大铁路工人罢工事件导致纸浆运输受阻，进一步加剧了供应紧张局面。
• 国内港口到货减少：由于供应端的不确定性，国内港口纸浆到货量偏少，港口库存呈现下降趋势。
• 进口成本支撑：海外美金货进口成本成为纸浆价格的重要支撑，尤其在当前市场环境下，进口成本对价格的影响更加显著。

需求端逐步回暖

• 文化纸开工率提升：国内文化纸生产企业开工率开始回升，并尝试提价，尽管实际落实效果一般，但显示了需求端的积极信号。
• 生活用纸利润反弹：生活用纸行业利润有所回升，但整体仍处于亏损状态，说明需求恢复仍需时间。
• 白卡纸机开机增加：白卡纸生产线逐步恢复运行，带动了整体纸浆需求的增长。
• 中下纸厂停机：部分中小型纸厂因成本压力选择停机，导致实际开工率下降，但总产量仍有所提升。

全球市场联动效应

• 欧美经济复苏：欧美地区经济逐步复苏，拉动了造纸行业的需求，纸厂和浆厂均提高了出厂价格。
• 俄乌冲突影响：俄乌冲突导致俄罗斯针叶浆供应受阻，短期内对纸浆市场形成利多支撑。

未来展望

• 旺季需求预期：随着国内开工率的提升，市场对纸浆旺季需求的预期增强，未来价格可能受到支撑。
• 操作建议：建议投资者以海外美金货成本为参考，在6500-6600元/吨附近逢低建多。

关键信息

• 行情数据：3月22日，纸浆主力合约SP2205上涨3.77%，收于6988元/吨。
• 分析师背景：徐世伟，金融风险管理师（FRM），具有丰富的期货及衍生品投资研究经验，曾参与股指期权合约设计工作。
• 风险提示：本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考，不构成投资建议，投资者需谨慎评估市场风险。
• 免责声明：招商期货对报告中信息的准确性和完整性不作保证，分析基于假设，不构成对买卖的出价或投资建议，不承担因此产生的任何责任。

总结

本报告指出，当前纸浆市场在供应端受限与需求端逐步回暖的双重作用下，价格出现明显上涨。加拿大铁路罢工、港口库存下降、海外进口成本支撑等因素共同推动了纸浆价格上涨。同时，欧美经济复苏和俄乌冲突对纸浆供应的短期影响也增强了市场的看涨情绪。分析师认为，随着国内开工率的提升，旺季需求有望逐步兑现，建议投资者在合理价位逢低建多。