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电子行业周报总结（2017年12月18日）

核心内容

本周电子行业周报主要围绕半导体和消费电子板块的回调机会展开，提出在行业调整期积极布局低估值高成长的龙头企业，重点关注人工智能、3D感测、5G、物联网等前沿技术带来的投资机遇。同时，对核心组合进行了调整，并对重点公司的投资逻辑进行了深入分析。

主要观点

1. 半导体行业布局建议

• 明年芯片投资优选领域：硅片制造、存储器设计、制造&封测环节。
• 硅片领域：国际主流厂商2018年无大规模扩产计划，国内企业上海新昇有望在2018年下半年开始大规模出货。硅片需求将在2018年底或2019年初缓解，价格有望回升。
• 封测环节：长电科技、华天科技、通富微电等公司受益于全球封测行业向中国大陆转移，业绩有望持续改善。
• 存储器设计：受益于5G、物联网、人工智能的普及，存储需求将显著提升，建议关注存储器芯片设计企业。
• 设备及化合物半导体：北方华创、砷化镓、氮化镓等化合物半导体领域将受益于技术发展和产业需求。

2. 消费电子龙头布局建议

• 市场集中度提升：尽管11月国内手机出货量同比下降20.7%，但主流品牌如华为、OPPO、VIVO和苹果的市场份额不降反升，市场进一步集中。
• 技术驱动增长：3D感测、全面屏、无线充电等新技术将推动明年下半年消费电子换机潮，建议关注立讯精密、欧菲科技、信维通信、蓝思科技、合力泰等龙头公司。
• 估值洼地：部分龙头公司因市场调整被错杀，当前估值偏低，具备较高的成长确定性。

3. 人工智能投资机会

• 国家战略推动：人工智能成为国家重要发展方向，重点关注深度学习、计算机&移动视觉、语言理解等方向。
• 相关标的：视频芯片设计公司北京君正、富瀚微、国科微；语音处理公司科大讯飞。

4. 3D感测技术趋势

• 技术普及：3D感测作为人机交互新方式，将迅速普及，带来光电子产业链投资机会。
• 相关标的：摄像头模组（欧菲光、合力泰）、滤光片（水晶光电）、封测（晶方科技、华天科技）、镜头（联创光电）。

关键信息

行业数据

• 电子指数本周下跌1.26%，在29个一级行业中排名倒数第七。
• 本周涨幅前五：春秋电子（+33.11%）、深南电路（+21.01%）、上海贝岭（+15.23%）、东尼电子（+12.29%）、江丰电子（+11.63%）。
• 本周跌幅前五：江粉磁材（-12.48%）、蓝思科技（-11.66%）、欧菲科技（-9.24%）、田中精机（-8.71%）、东山精密（-8.56%）。

核心组合调整

• 进攻型组合：调入华灿光电（替换利亚德），推荐理由包括全面屏、摄像头、无线充电等业务布局。
• 稳健型组合：调入三安光电（替换东山精密），推荐理由包括LED芯片龙头、化合物半导体布局。

重点公司投资分析

• 合力泰：全面屏、摄像头、3D玻璃等业务增长潜力大，预计2017-2019年EPS分别为0.42、0.61、0.80元，给予“推荐”评级。
• 兆易创新：全球NOR Flash龙头，受益于产品涨价和产能释放，预计2017-2019年EPS分别为2.68、5.25、6.68元，给予“推荐”评级。
• 长电科技：全球封测第三，整合星科金朋成效显著，预计2017-2019年EPS分别为0.31、0.67、1.05元，给予“推荐”评级。
• 太极实业：通过并购十一科技进入洁净工程和光伏领域，受益于半导体和面板业务增长，预计2017-2019年EPS分别为0.20、0.28、0.34元，给予“推荐”评级。

风险提示

• 手机等智能设备出货量大幅下降的风险。
• 半导体硅片生产厂商大幅扩产的风险。

附录信息

重要上市公司动态

1. 长盈精密：高管增持股票。
2. 蓝思科技：实际控制人拟增持可转债。
3. 星星科技：副董事长增持股份，不排除继续增持。
4. 顺络电子：拟投资45亿元建设新型电子元件及精密陶瓷项目。
5. 太极实业：拟收购十一科技剩余股权，持股比例提升至99.68%。
6. 北方华创：收到政府补助1016万元。
7. 艾比森：筹划员工持股计划。
8. 京东方A：拟投资40亿元开发苏州产业园项目。

投资建议

• 建议在市场回调中积极布局低估值、高成长的半导体和消费电子龙头公司。
• 关注人工智能、3D感测、5G、物联网等技术驱动的投资机会。
• 建议配置进攻型和稳健型组合，分别对应短期弹性和长期成长性。

评级标准

• 推荐：行业或公司未来6-12个月表现超越市场平均20%以上。
• 谨慎推荐：行业或公司未来6-12个月表现超越市场平均10%-20%。
• 中性：行业或公司未来6-12个月表现与市场平均相当。
• 回避：行业或公司未来6-12个月表现低于市场平均10%以上。

分析师信息

• 傅楚雄：电子行业证券分析师，执业证书编号：S0130515010001
• 联系方式：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn、刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn

总结

2017年12月电子行业周报指出，尽管短期市场回调，但半导体和消费电子板块仍具备较强的成长性和投资价值。建议投资者在调整期积极布局低估值、高成长的龙头企业，重点关注人工智能、3D感测、5G、物联网等技术驱动的细分领域。同时，对核心组合进行了调整，以匹配市场变化和投资策略。