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晨会焦点20220329 总结

宏观金融概况

股指表现

• 市场走势：股市涨跌互现，中证500上涨，沪深300和上证50下跌。
• 板块表现：煤炭、房地产板块涨幅最大，食品饮料、国防军工板块跌幅最大。
• 期货收盘：
  • IF2204：4128.2（-0.21%）
  • IH2204：2849.8（+0.2%）
  • IC2204：6258.8（+0.77%）
• 基差变化：IF、IH、IC基差均下降，IC/IA为2.196（+0.012）。
• 成交与资金：沪深两市成交额8708亿元（-482亿元），北向资金净流入50亿元（+81亿元）。
• 两融余额：截至3月25日，两融余额为16793亿元（-56亿元）。
• 利率与债券：
  • DR007：2.1891（-2.69BP）
  • FR007：2.41（-19BP）
  • 十年期国债收益率：2.8067%（+0.002%）
  • 十年期美债收益率：2.48%（+14BP）
  • 中美利差：0.3267%

市场展望

• 疫情与政策影响：国内疫情卷土重来，影响市场情绪和经济基本面修复，但随着管控加强，经济将逐步回归常态，稳增长政策继续发力。
• 市场状态：当前市场处于磨底阶段，震荡整理为主，建议谨慎操作，区间思路为主，逢低做多，注意止盈止损。
• 重点资讯：
  • A股缩量震荡，地产股强势，白酒股回调。
  • 美国5年期和30年期国债收益率首次出现倒挂。
  • 央行开展1500亿元7天期逆回购，净投放1200亿元。

有色板块分析

铜

• 价格走势：SMM 1#电解铜均价73360元/吨（-420元），LME铜库存下降0.06%。
• 供需面：供应高位，需求恢复中，宏观多空交织，国内政策支持需求向好。
• 操作建议：沪铜重回震荡区间，建议谨慎做多，按区间思路操作。

锌

• 价格走势：SMM 0#锌锭均价26170元/吨（-120元），LME锌库存下降0.11%。
• 供需面：供需偏弱，但需求方稍强，库存拐点或出现。
• 操作建议：建议谨慎做多。

镍

• 价格走势：镍价偏弱，部分钢厂焖炉影响需求。
• 操作建议：短期期价偏弱。

煤焦

• 焦煤：现货价格继续下调，蒙煤通关受疫情影响，供应偏紧。
• 焦炭：价格维持稳定，汽运中断，焦企被动累库。
• 操作建议：短期焦煤稳中偏强，焦炭市场暂稳运行，建议关注09合约。

能源板块分析

原油

• 价格走势：WTI跌7.94%至105.96美元/桶，布伦特跌6.8%至112.48美元/桶，SC2205跌9.4元/桶。
• 影响因素：
  • 沙特石油设施遭袭，引发供应风险忧虑。
  • 欧佩克+增产计划可能延续，但短期油价承压。
  • 美国考虑释放战略石油储备，对油价形成下行压力。
• 操作建议：短期油价下行压力存在，但中期仍有望上涨。

燃料油

• 价格走势：高硫380燃料油现货和纸货价格下降，但升贴水维持高位。
• 市场动态：需求端受供暖和发电影响，市场高位震荡。
• 操作建议：关注原油动态，短期高位震荡。

LPG

• 价格走势：华南液化气市场价格下调，成交清淡。
• 供需面：供应小幅上涨，需求受季节性因素和疫情压制。
• 操作建议：预计LPG期价高位震荡运行。

沥青

• 价格走势：华东地区价格上调，主力成交参考3900-4050元/吨。
• 供需面：供应低位，需求疲软，库存小幅累积。
• 操作建议：基本面有所好转，但基差走弱，上涨空间有限。

化工板块分析

PVC

• 价格走势：期货震荡上行，现货市场报价调涨。
• 供需面：开工率提升，出口订单排至4月底，成本端电石价格下跌。
• 操作建议：本周预计震荡偏强，建议正套操作。

苯乙烯

• 价格走势：华东市场弱势震荡，期货震荡下跌。
• 供需面：库存小幅下降，但需求疲软，部分检修装置恢复。
• 操作建议：预计下周有回调空间，回调后偏强整理。

聚乙烯（PE）

• 价格走势：主力合约震荡上行，部分企业出厂价格上调。
• 供需面：供应减少，需求略有好转，库存压力缓解。
• 操作建议：本周PE市场震荡下行为主。

聚丙烯（PP）

• 价格走势：主力合约高位整理，价格小幅上涨。
• 供需面：供应压力尚可，需求有望好转，但整体仍偏弱。
• 操作建议：短期PP市场震荡偏弱。

PTA

• 价格走势：期货震荡下跌至6078元/吨。
• 供需面：原料PX价格下跌，PTA加工利润上涨，但终端订单复苏受阻。
• 操作建议：关注5-9合约反套机会，关注原油动态。

乙二醇

• 价格走势：期货冲高回落，收涨2.28%。
• 供需面：供应维持高位，需求低迷，库存仍偏高。
• 操作建议：短期震荡偏弱，需关注原油走势。

甲醇（MA）

• 价格走势：期货收于3095元/吨，现货价格弱势下挫。
• 供需面：下游开工率下滑，港口库存高位，进口量或提升。
• 操作建议：短期震荡偏弱。

天然橡胶

• 价格走势：RU2205合约收于13410元/吨。
• 供需面：新胶供给有限，下游需求受疫情影响，物流问题持续。
• 操作建议：短期维持区间震荡运行。

农产品板块分析

油脂油料

• 市场分化：国内油脂市场分化，豆油走弱，其他品种受原油上涨带动。
• 供需预期：全球油料供应紧张，国内大豆抛储消息压制市场情绪。
• 操作建议：建议缩窄预期利益边际，防范消息面波动风险。

苹果

• 价格走势：主力合约震荡偏强，次主力合约微涨。
• 基本面：产地现货价格持续走强，清明假期备货增加。
• 操作建议：05合约维持逢高减仓，回落后继续做多，远月合约偏多对待。

豆粕

• 供需预期：二季度国内豆粕供需双紧，成本端美豆已兑现减产。
• 操作建议：05合约短线逢低做多，支撑位3900元/吨；09合约可考虑布局长线多单，支撑位3800元/吨。

棉花

• 价格走势：美棉创十一年新高，郑棉重心上移。
• 供需面：美国种植面积预期低于前值，国内植棉意向增加。
• 操作建议：短期震荡偏多。

白糖

• 价格走势：内外糖价震荡调整。
• 供需面：巴西新榨季预期，印度出口上限传闻影响市场。
• 操作建议：短期糖价维持震荡，关注巴西新榨季进展。

鸡蛋

• 价格走势：主力合约震荡偏强，收于4364点。
• 基本面：供应稳定，需求受疫情抑制，零售渠道表现较好。
• 操作建议：鸡蛋价格周期存在底部抬升可能，继续持有05合约多头。