20231217-国泰期货-棉花_短期稳定_低位震荡_8页_1mb

棉花市场分析总结（2023年12月17日）

核心内容概述

本报告分析了2023年12月中旬棉花及棉纱市场的走势，指出当前市场处于短期稳定、低位震荡的状态。国际和国内棉花市场均受到需求疲软和库存压力的影响，短期内缺乏明显上涨动力，但也未出现显著下跌压力。

主要观点

国际市场

• ICE棉花主连本周震荡下行，基本回吐上周涨幅，受美棉出口数据疲软影响。
• 美棉出口数据显示，2023/24年度周度签约量持续下滑，而装运量则有所上升，反映出口需求不振。
• 其他主产国情况：
  • 印度：籽棉上市进度缓慢，但累计上市量同比增长28%。
  • 巴西：旧作出口进度缓慢，新作播种仍处于初期阶段。
  • 巴基斯坦：棉花上市量放缓，进口需求疲软，买家观望情绪浓厚。
  • 孟加拉国：信用证问题限制棉花进口，纺企采购困难。

国内市场

• 棉花现货价格略有反弹，成交有所改善，但整体仍以点价成交为主。
• 新疆棉加工量持续上升，但市场仍以刚需采购为主，局部低价一口价成交。
• 中下游市场：
  • 纱厂和布厂开机率小幅回升，成品库存压力略有缓解。
  • 棉纱库存略有下降，但高库存压力尚未完全消化。
  • 棉布市场局部成交持续，织厂走货增加，库存下降。
  • 纺企利润有所改善，但仍处于大幅亏损状态。

关键信息

价格走势

• ICE棉花主连：本周收盘价为79.85，较上周下跌2.02%。
• 郑棉主连：本周收盘价为15350，较上周下跌0.20%。
• 棉纱主连：本周收盘价为20915，较上周微涨0.02%。

技术支撑与阻力

• 郑棉05合约技术支撑位为14500附近，技术阻力位在15700左右。
• 市场整体处于震荡区间，操作建议以震荡思路为主。

库存与开机率

• 新疆棉：截至12月15日，一号棉注册仓单6249张，预报仓单3536张，合计9785张。
• 中下游开机率：
  • 纱厂开机率有所回升，但整体仍受利润影响。
  • 织厂开机率与上周相当，但走货增加，库存下降。

操作建议

• 短期操作：维持震荡思路，关注14500-15700区间。
• 风险提示：若节前棉纱出现抛售，可能对棉花价格造成一定影响，但预计影响弱于11月。
• 关注点：下游节前原料备货、局部订单好转、棉纱库存变化、以及国际市场需求动态。

基础数据图表（摘要）

• 图1：新疆棉累计加工量（显示加工量持续上升）
• 图2：棉花商业库存（周度）（显示库存维持高位）
• 图3：纺企棉花库存（周）（显示库存逐步去化）
• 图4：织企纱线库存（周）（显示库存下降）
• 图5：纺纱企业棉纱库存（周）（库存略有下降）
• 图6：棉布企业棉布库存（周）（库存下降）
• 图7：棉纱企业开机率（周）（开机率回升）
• 图8：棉布企业开机率（周）（开机率稳定）
• 图9：纯棉纱利润（显示利润仍处低位）
• 图10：纯棉布CGC32利润图（利润有所改善）
• 图11：棉花9-1价差（显示价差缩小）
• 图12：棉花进口利润（显示进口利润低迷）
• 图13：棉花基差（显示基差稳中有降）

其他说明

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