20240430-开源证券-奥海科技-002993.SZ-公司信息更新报告_2024Q1业绩同比高增_三大业务共同引领未来增长_4页_875kb

奥海科技（002993SZ）投资分析与总结

公司概况与业绩展望

奥海科技（002993SZ）维持“买入”评级，重点关注新能源汽车电控及数字能源领域布局。2023年实现营收5174亿元，归母净利润441亿元，同比增长10.84%。2024Q1单季度归母净利润123亿元，同比增长37.72%。预计2024/2025/2026年归母净利润分别为64.1/86.1/104.7亿元，EPS分别为2.32/3.12/3.79元，当前PE为144/108/88倍。

核心业务与增长动力

1. 三大业务协同增长：充电器及适配器营收占比76.52%，毛利率20.65%；储能及其他毛利率35.24%；新能源汽车电控产品同比增长503.6%。
2. 新能源汽车业务定点量产：完成PDCU等核心部件研发，并进入低压BMS量产阶段。
3. 服务器电源突破：2000W服务器电源已完成量产开发。

行业前景分析

• 手机快充渗透率提升：IDC预测2024年手机市场回升，公司将受益于快充需求增长。
• 新能源汽车需求：汽车电控业务随定点客户量产持续增长。
• 服务器电源市场：高功率电源产品有望打开新市场空间。

风险提示

1. 下游市场需求不及预期。
2. 新产品推广不及预期。
3. 行业竞争加剧。

财务指标摘要

• 毛利率：2023年22.25%，预计2024-2026年持续优化。
• 净利率：9.10%-9.91%，ROE持续提升至13.7%-14.4%。
• 估值指标：当前PE 144倍，PB 19倍，EV/EBITDA估值保持吸引力。

结论：公司多业务协同+新能源布局，建议维持“买入”评级。