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奥海科技（002993）投资分析总结

核心观点

开源证券对奥海科技（SZ.002993）维持“买入”评级，认为公司未来增长动力充足，主要来自充电器、服务器电源、新能源领域的多点开花。尽管2024年上半年业绩环比有所下滑，但整体成长性被维持积极预期。

关键数据与业务分析

• 业绩表现：2024年上半年公司营收同比高增4678%，归母净利润同比增长850%，但Q2单季出现下滑，反映短期市场竞争压力。
• 业务结构：充电器及适配器业务占比最高（79.08%），同比增长570.72%，毛利率承压22.23个百分点；新能源电控产品暂时承压，但储能业务增长迅速。
• 成长驱动：手机快充渗透提升、服务器电源量产推进、产能释放（如智能化生产基地）成为核心增长点。
• 财务指标：毛利率20.4%，净利率7.46%，估值PE从160倍下降至140倍，EBITDA保持较高水平，偿债能力良好。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 客户导入或技术突破进度不及预期；
• 行业竞争加剧可能压制盈利空间。

结论

研究维持“买入”评级，看好公司在快充、服务器电源与新能源领域的持续布局，未来业绩弹性空间较大，建议积极关注。