20230813-财通证券-金属_新材料周报_美国7月CPI低于预期_金价有望回升_24页_2mb

有色金属行业投资策略周报分析总结

核心观点

贵金属方面，7月美国CPI数据低于预期显示通胀持续缓解，高利率环境或已结束，支撑金价回升。

工业金属方面，美联储鹰派表态引发市场担忧二次加息，铜铝价格下行；但国内地产政策放松预期、稳增长政策实施将对后续工业金属需求构成支撑。

能源金属方面，锂、钴价格受需求不足及压价情绪影响震荡下行，但稀土价格得益于终端订单恢复，录得明显上涨。

重点价格走势

• 黄金：本周伦敦现货金周度跌137%至1915美元/盎司，但强劲的基本面或令金价进入阶段性底部区域。
• 碳酸锂：价格周度跌70.5%至19.4万元/吨，价格下行反映出下游需求持续疲软的局面。
• 稀土产品：氧化镨、氧化钕周度价格双双上涨约200%，显示出其在终端需求改善下价格的上行态势。
• 铜：价格持续下行，周度累计跌幅近12%，主要受利空宏观影响。

行业观点

1. 贵金属板块建议增持，重点关注山东黄金、银泰黄金。
2. 工业金属板块观点分歧显著，紫金矿业、天山铝业被推荐增持。
3. 能源金属中，天齐锂业、赣锋锂业等锂相关企业被推荐增持，稀土同步受益，厦门钨业、云南锗业表现活跃。
4. 再次提示风险包括美联储缩表超预期、国内房地产政策执行不及预期以及新能源汽车产销量不及预期等。

核心结论

该周报核心发现表明美国通胀缓解的趋势促使黄金价格可能进入反弹通道，但工业金属与能源金属普遍承压。投资策略将继续聚焦于贵金属与具备结构性改善预期的稀土、锂材料等特定领域，同时密切监控宏观政策动向与技术性反弹带来的短期交易机会。

附：相关数据图表与市场表现详情请参阅完整周报。