20230420-中诚信国际-CAIR市场风险指数2023年一季度监测报告_CAIR风险指数高位回落_建筑行业预警占比显著上升_13页_2mb

CAIR市场风险指数一季度监测总结

本期报告基于中诚信国际研究院的CAIR市场风险指数监测，聚焦2023年一季度全市场风险状况。整体来看，一季度CAIR风险指数虽在“理财赎回潮”后有所回落，但整体仍处于历史高位区间，波动下行趋势明显。结合经济修复与风险防范背景，报告强调了建筑、房地产和城投领域的潜在风险，同时也评估了预警系统的有效性。

关键发现

• 全市场风险指数：一季度平均指数为10882，环比上升273%，但较上年末高点回落；指数高位运行，反映市场风险未显著缓解，尽管经济温和复苏提供一定下行空间。
• 区域表现：风险指数呈现显著分化，高风险省份包括青海、贵州、云南（指数持续居前）；低风险省如海南、北京；东北地区如吉林风险上升，辽宁下降，显示区域化债压力加剧。
• 行业动态：多数行业风险指数上升，建筑行业预警占比从5%升至16%；房地产风险缓和，但批发和零售、医药等行业略有下降；综合、建筑和房地产行业预警主体占比居高，需关注分散化风险。
• 企业违约：一季度仅三家房企违约，均提前通过预警机制识别，累积预警次数覆盖高位，模型预警率100%，证明潜在风险可被早期捕捉。

风险监测关注点

• 宏观经济与债市：温和复苏下调整风险，但需警惕经济不确定性对居民到企业资金转化的影响；债市违约风险整体可控，政策支持或推动指数下行。
• 建筑和房企风险：建筑行业预警占比显著上升，受房地产低迷和企业资金压力影响；频繁预警主体（如房企和城投）需密切跟踪，防范连锁风险事件。
• 城投风险：财政压力加大，尾部城投预警占比高，区域间融资渠道约束加剧风险分化；经济疲软下，需关注地方政府债务管理。
• 预警有效性：CAIR模型显示提前预警99%，但依赖资金周转改善和政策缓冲措施，防范“处置风险的风险”仍是重点。