20231226-国泰期货-所长早读_78页_2mb

1 板块关注指数

• 期指：震荡偏强，等待新驱动，情绪受北向休市、政策面等因素影响，下阶段关注政策落地进展。
• 合成橡胶：短线上丁二烯装置停车，供应缩量导致价格偏强，但基本面中长期压力偏大，不宜追高。
• 尿素：短期弱势格局延续，现货压力大，需求偏弱，成本支撑有限。

2 商品期货

• 黄金：高位震荡，美国PCE超预期降温免疫贵金属上涨动能，降息预期尚未明朗，继续建议逢低做多。
• 铜：进口铜精矿TC回落，国内风险情绪上升，但高价格抑制需求，国内库存减少或限制上行空间。
• 铝：万九支撑，库存小幅累库缓解技术面，氧化铝价格超预期表现，但不存在实质利好上涨基本面。
• 锌：供需矛盾钝化，短期价格进入区间震荡，建议区间操作。

3 要点总结

• 宏观：美联储降息预期升温，美国经济数据担忧，地缘局势扰动，海外市场红海、航运事件等地缘政治风险。
• 地方债：2024年万亿地方债提前批额度或本周下达，利好短期风险情绪。
• 供需分化明显：铁矿石、尿素受供应扰动支撑；黄金、铜等金属受情绪与基本面矛盾震荡；农产品中棕榈、大豆进口压力犹存，豆粕震荡；燃料、棕榈油避险情绪提振；不锈钢、基差、库存等矛盾待解，需关注政策及库存变化。
• 风险提示：注意合规要求，本报告仅供参考，投资需谨慎。