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铁矿石早报总结（20221129）

核心内容

格林大华期货发布的2022年11月29日铁矿石早报指出，当前铁矿石市场处于供需调整阶段，港口到港和矿山发货量环比小幅下降，而钢厂需求指标如铁水产量和铁矿石日耗继续回落。整体来看，铁矿石的需求空间有所减弱，但采暖季限产政策尚未发布，短期内对需求的压制作用有所缓解。

主要观点

• 需求端：钢厂进口铁矿石库存处于历史低位，补库意愿不足，但不排除后期出现原料备货行为。
• 供应端：港口库存持续增加，接近1.35亿吨，矿山发货量预计仍将缓慢回升，供应端相对宽松。
• 市场趋势：铁矿石价格预计呈现区间震荡偏强的走势，短期内受需求支撑，但中长期仍需关注库存变化和政策影响。

关键信息

利多因素

• 政策缓和：秋冬采暖季限产政策尚未出台，短期内减轻了对铁矿石需求的压制。
• 补库预期：钢厂进口铁矿石库存处于低位，存在补库需求，可能推动后期原料采购。
• 发货变化：澳洲发往中国的铁矿石发货量环比增加74.2万吨，显示出一定的出口支撑。

利空因素

• 需求减弱：钢厂铁矿石日耗和高炉开工率环比下降，铁水产量回落，显示需求端疲软。
• 库存压力：港口库存持续上升，接近1.35亿吨，库存累积可能对价格形成压力。
• 供应宽松：矿山发货量预计仍将缓慢增加，供应端相对宽松，可能抑制价格上涨空间。

到港与发运数据

• 中国47港：铁矿石到港总量环比减少84.0万吨。
• 中国45港：铁矿石到港总量环比减少32.9万吨。
• 澳洲巴西19港：铁矿石发运总量环比减少152.5万吨。
  • 澳洲发运量：环比减少27.2万吨，但发往中国的量环比增加74.2万吨。
  • 巴西发运量：环比下降125万吨。

风险因素

• 政策不确定性：若采暖季限产政策出台，可能进一步抑制需求。
• 矿山发货异常：若出现发货量异常波动，可能对市场造成冲击。
• 钢厂复产：若钢厂恢复生产，可能带动铁矿石需求上升，影响价格走势。

投资建议

• 操作策略：建议关注区间震荡偏强的走势，短期可考虑逢低布局，但需警惕库存累积带来的压力。
• 关注点：需密切跟踪钢厂补库行为、采暖季政策发布时间以及矿山发货量变化，以把握市场方向。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863