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铁矿石早报总结（20221202）

核心内容概述

格林大华期货发布的铁矿石早报指出，2023年铁矿石市场整体呈现区间震荡偏强的趋势。报告分析了供需两端的变化，指出供应端相对宽松，需求端则存在边际减弱的可能。同时，考虑到限产政策未出台及钢厂原料库存偏低等因素，市场可能在短期内出现补库行为，但整体走势仍需关注政策与市场动态。

主要观点

• 供应端：力拓2023年发运量目标为3.2-3.35亿吨，与2022年持平，但成本上升，预计会完成全年目标下限。中期产能维持在3.45亿吨至3.6亿吨之间，供应端整体偏宽松。
• 需求端：采暖季限产政策尚未发布，一定程度上缓解了需求下降的压力。但若出现重污染天气应急响应，可能引发临时性限产，影响需求。
• 库存情况：钢厂进口铁矿石库存处于历史低位，补库意愿不足，但不排除后期备货。港口库存接近1.35亿吨，预计后期仍将缓慢增加，供应端压力持续。

关键信息

1. 供应端分析

• 力拓2023年发运量目标：3.2-3.35亿吨
• 与2022年相比：保持稳定，但成本上升
• 现金生产成本：预计为21-22.5美元/吨，高于2022年的19.5-21美元/吨
• 中期产能：3.45亿吨至3.6亿吨，供应端相对宽松

2. 需求端分析

• 采暖季限产政策未发布，需求下降空间被缓和
• 高炉开工率暂稳，钢厂铁矿石日耗环比下降
• 厂内库存偏低，补库意愿不足，但不排除后期备货

3. 库存变化趋势

• 港口铁矿石库存接近1.35亿吨
• 预计后期矿山发货量将缓慢增加，港口库存仍有累库空间

4. 市场走势判断

• 操作建议：区间震荡偏强
• 支撑因素：采暖季限产政策未出台，钢厂补库需求存在

5. 风险提示

• 钢企限产或复产政策变化可能对需求产生影响
• 矿山发货量出现异常波动，可能对市场造成冲击

结论

综上所述，铁矿石市场在2023年预计将维持区间震荡偏强的走势。短期内，由于采暖季限产政策未出台，需求端压力有所缓解，而钢厂原料库存偏低，存在补库预期。但中长期来看，供应端保持稳定，库存持续增加，可能对价格形成一定压制。投资者需密切关注政策动向及矿山发货情况，以应对潜在的市场波动。

研究员：韩静
联系电话：010-56711831
从业资格：F0272020
投资咨询：Z0011863

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