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研究观点与今日要点

生猪养殖板块阶段性调整或接近尾声

生猪养殖板块经历4个“亏损底”后，资产负债率处于历史高位，融资能力下降，补栏意愿减弱。但随着猪价反弹和行业盈利改善，板块调整或进入尾声。分析师推荐关注温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望以及海大集团和圣农发展。华友钴业Q2业绩环比大幅增长，镍产品出货量提升，盈利能力显著改善，维持“买入-A”评级。

南山智尚：传统业务盈利能力提升，超高分子量聚乙烯改善中

公司上半年营收增长68.9%，净利润增长650%。传统业务毛利率同比提升1.37个百分点达33.78%，主要受益于生产线智能改造和订单附加值增加。超高分子量聚乙烯产品产能饱和，盈利能力稳步恢复，维持“买入-B”评级。

恒玄科技：音频芯片需求旺盛，二季度高增长

公司上半年营收同比增长682.6%，净利润增长19976%。音频芯片下游市场复苏及AI驱动增长，主营产品在智能可穿戴和智能家居领域市场份额持续提升，新品BES2800批量出货打开新增长空间。首次推荐“买入-A”评级。

乖宝宠物：线上销售高增长，主粮产品利润提升

公司上半年营收同比增长174.8%，归母净利润同比增长4992%。主粮产品收入与毛利率同步提升，自有品牌在阿里、抖音等平台销售领先，618活动表现强劲。维持“增持-A”评级。

国博电子：射频业务持续拓宽应用，利润率提升

公司上半年营收同比下降32.21%，但射频芯片业务增长显著，毛利率与净利率大幅提升。产品应用从雷达扩展至低轨卫星、通信终端等领域，维持“增持-A”评级。

时代新材：风电与轨交龙头，新材料布局加速

公司营收同比增长11.75%，汽车板块扭亏，风电业务市占率稳定，轨交减振产品优势显著。新材料技术实现突破，芳纶、聚氨酯等产品逐步量产，维持“买入-A”评级。

风险提示与免责声明

* 本文分析基于公开信息与分析师观点，不构成买卖建议，投资需自行判断。市场有风险，投资者须谨慎。