20240219-华创证券-建筑装饰行业周报_1月社融实现开门红_市场情绪修复_关注超跌个股_18页_1mb

建筑装饰行业周报（20240205-20240211）总结

核心内容

本周建筑行业整体表现不佳，大盘上涨4.97%，创业板上涨6.43%，而建筑行业下跌0.69%。市场情绪有所修复，主要得益于1月社融数据表现良好，实现开门红，社会融资规模增量为6.5万亿元，为历史同期最好水平，同比多增5061亿元。同时，央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。此外，多地优化房地产政策，如深圳、南京、北京通州、海南等，进一步推动房地产市场回暖。

主要观点

• 市场情绪修复：1月社融数据超预期，流动性充裕，假期消费复苏良好，两会召开在即，市场风险偏好有望提升，建议关注前期超跌个股。
• 房地产融资支持加速落地：26个省份170个城市已建立房地产融资协调机制，房地产“白名单”项目融资需求得到满足，国有及民营房企均获支持。
• 基建投资持续发力：专项债发行量累计同比达619.96%，显示基建投资热度不减。但城投债净融资额累计同比为-64.57%，反映部分地方融资压力。
• 装配式建筑发展受政策推动：多地如重庆、广西、河南、江苏等地提出大力发展装配式建筑，以推进绿色低碳转型和建筑行业升级。

关键信息

一、市场表现

• 建筑行业本周下跌0.69%，在A股中表现较差。
• 个股方面，36只股票上涨，涨幅前五为：洪涛股份（46.79%）、东方铁塔（14.75%）、精工钢构（9.59%）、杭萧钢构（9.29%）、金螳螂（9.12%）。
• 跌幅前五为：中装建设（-25.93%）、瑞和股份（-25.88%）、天域生态（-25.41%）、国晟科技（-25.33%）、元成股份（-24.27%）。

二、重点个股推荐

• 重点推荐：中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能。
• 建议关注：中国能建、中国电建。

三、个股筛选标准

1. 2020年至今PE分位数低于20%
2. 2023年至今高点回落大于50%
3. 2024年预期PE小于15x（剔除负值）

筛选结果包括：

• 鸿路钢构（2024PE为7.5x）
• 新疆交建（2024PE为14.4x）
• 柏诚股份（2024PE为14.4x）
• 中粮科工（2024PE为14.6x）
• 华建集团（2024PE为7.4x）
• 苏文电能（2024PE为9.2x）
• 亚翔集成（2024PE为10.5x）
• 华阳国际（2024PE为8.0x）
• 筑博设计（2024PE为7.9x）
• 金埔园林（2024PE为10.7x）

四、公司动态

1. 业绩类

• 中国电建：2024年1月新签合同金额1034.53亿元，同比增长15.22%。
• 郑中设计：2023年预计营收11-12亿元，预计归母净利润亏损0.35-0.5亿元。
• 重庆建工：2023年第四季度新签合同金额202亿元，2023年累计新签合同金额563亿元，同比减少约23.63%。

2. 订单类

• 东珠生态：预中标九里河区域一施工项目，金额2.32亿元。
• 亚翔集成：中标12英寸存储器晶圆制造基地二期无尘室系统包项目，金额7.21亿元。
• 海波重科：中标钢箱梁及叠合梁制造运输及配合安装工程项目，金额0.91亿元。
• 华建集团：下属公司中标上海浦东国际机场四期扩建工程，金额5.28亿元。
• 安徽建工：子公司中标北市高铁西站综合开发项目，金额75.42亿元。
• 中国电建：下属子公司中标华能玉环2号海上风电项目EPC总承包标段包1，金额51.91亿元。
• 广东建工：中标荔湾区桥梓大街南侧地块项目基坑工程，金额7136万元。
• 建研设计：签订新站区XZ202212号地块项目勘察设计合同，金额3150万元。

3. 其他动态

• 金埔园林：拟回购股份用于股权激励，金额2500~4500万元。
• 利柏特：拟回购股份用于员工持股计划或股权激励，金额3500~7000万元。
• 筑博设计：拟回购注销限制性股票，金额207.82万元。
• 苏文电能：调整回购资金总额为10000~20000万元。
• ST花王：提前赎回“花王转债”，金额100.908元/张。
• 东易日盛：与控股股东东易天正签订不超过1.5亿元借款协议。
• 中设股份、中衡设计、柯利达、华凯易佰等公司均有股东增持行为。

五、资金面与汇率

• 美元对人民币即期汇率7.1927，较上周上升。
• 十年期国债到期收益率为2.4302%，较上周上升0.58bp。
• 一个月SHIBOR为2.2100%，较上周下降4.20bp。

六、大宗交易

• 本周发生2次大宗交易，涉及中国铁建和中矿资源，总成交额为2322.87万元。

七、PPP项目

• 本周无PPP项目成交，累计成交项目13115个，规模21万亿元。

风险提示

• 基建投资增速不达预期
• 政策推进程度不及预期

投资建议总结

在当前流动性较为充裕、政策持续发力的背景下，建议关注建筑行业中具备估值优势、业绩稳健增长及政策受益的个股，如鸿路钢构、苏文电能、中国中铁、中国交建等。同时，需警惕基建投资不及预期及政策推进不力的风险。