20140818-兴业证券-电商_周报-50家大型零售企业销售额同比下降__13页_519kb

电商周报总结

核心内容

2014年8月18日发布的电商周报指出，全国50家大型零售企业7月份销售额同比下降2.1%，这是今年年初以来第四次出现同比负增长。零售额连续两月负增长，仅16家企业实现正增长，比去年同期减少23家，比上月减少4家。报告还分析了中国网络购物市场的发展情况，指出电商对传统零售业的冲击持续存在。

主要观点

• 零售企业销售表现
  50家大型零售企业销售额同比下降2.1%，主要受经济增速放缓和电商冲击影响。部分品类如粮油食品、服装、化妆品销售情况有所改善，但金银珠宝类销售额下降明显，成为拖累整体零售额增长的主要因素。

• 网络购物市场增长
  2014年第二季度，中国网络购物市场交易规模达6287.6亿元，同比增长47.1%。单季度渗透率突破10%，达到10.1%。B2C市场占比达45.2%，较2013年同期提高6.7个百分点，显示出B2C市场增长速度远高于C2C市场。

• 主要电商平台表现
  天猫仍占据B2C市场主导地位，京东在自营B2C市场占比过半，唯品会、国美在线等企业增速较快。京东Q2净营收同比增长64%，但净亏损扩大至5.825亿元，移动端用户占比达24%。当当网Q2实现GMV 33亿元，连续三个季度盈利，图书业务销售突破1亿册，销售额增长40%。唯品会Q2活跃用户达930万，净利润同比增长192.1%。

• 传统零售企业受冲击
  物美中期净利同比下滑9.8%，主要受经济增速放缓和电商冲击影响。公司通过加强农超对接、深化基地直采等方式应对挑战，但门店扩张速度放缓，关闭了部分加盟门店。

关键信息

电商行业动态

• 京东
  Q2净营收286亿元，同比增长64%；净亏损5.825亿元，较去年同期大幅增加；订单量增长126%，移动端订单占比24%。

• 当当网
  Q2实现GMV 33亿元，净利润2880万元，连续三个季度盈利；图书业务销售额同比增长超40%，达到1.6亿册；毛利率保持稳定，运营利润为正。

• 唯品会
  Q2活跃用户达930万，同比增长167.9%；总净营收8.294亿美元，同比增长136.1%；净利润2640万美元，同比增长192.1%；毛利率提升至24.8%。

• 雅虎
  重新推出电商平台Yahoo Stores，提供一键建站、自动SEO、主题编辑器等功能，支持多种设备访问，旨在帮助小企业快速建立和运营在线商店。

企业市场表现

港股电商企业

A股电商企业

海外电商企业

投资要点

• 50家大型零售企业销售额同比下降2.1%，零售额连续两月负增长，仅16家实现正增长。
• 2014Q2中国网络购物市场交易规模达6287.6亿元，同比增长47.1%，单季度渗透率首次突破10%。
• B2C市场占比达45.2%，京东、天猫等企业占据主导地位。
• 京东Q2净营收增长64%，但净亏损扩大，移动端用户占比24%。
• 当当网Q2实现连续三个季度盈利，图书业务表现强劲，销售额增长40%。
• 唯品会Q2净利润增长192.1%，用户增长显著。
• 物美中期净利下滑，受电商冲击影响，门店调整持续进行。
• 雅虎推出Yahoo Stores，目标是帮助小企业快速建立在线商店。

投资评级说明

• 行业评级
  推荐（Buy）：相对表现优于市场；
  中性（Neutral）：相对表现与市场持平；
  回避（Sell）：相对表现弱于市场。

• 公司评级
  买入（Buy）：相对大盘涨幅大于10%；
  中性（Hold）：相对大盘涨幅在-10%~10%；
  减持（Sell）：相对大盘涨幅小于-10%。

结论

整体来看，2014年电商行业持续增长，B2C市场占比提升，京东、天猫等平台表现突出。然而，传统零售企业如物美受到电商冲击，销售额和利润下滑，需通过优化运营和拓展业务应对挑战。同时，当当网和唯品会等企业通过差异化策略实现盈利增长。未来，电商行业将继续对传统零售造成影响，但部分企业通过创新和优化仍能保持增长。