20161218-浙商证券-A股市场行业配置周报2016年12月第3周_中央经济工作会议召开_看好受益改革的银行_煤炭_钢铁_种业_18页_1mb

中央经济工作会议与A股市场行业配置周报总结（2016年12月第3周）

核心内容

2016年12月14日至16日，中央经济工作会议在北京召开，重点提出防控金融风险、深入推进“三去一降一补”及农业供给侧结构性改革等政策方向，对A股市场相关行业产生积极影响。报告指出，银行、煤炭、钢铁、种业等行业将长期受益于政策推动，建议投资者关注这些行业。

主要观点

• 金融风险防控：中央经济工作会议强调将金融风险防控置于重要位置，预计银行风险点逐步处置，资产泡沫逐步消化，银行贷款质量将改善，风险调整的回报率有望提升。
• 去产能政策：继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能，有助于优化供需结构，增强行业议价能力，改善盈利能力。
• 农业供给侧改革：增加绿色优质农产品供给，推动农产品标准化生产、品牌创建与质量安全监管，种业行业将直接受益，行业集中度较低，龙头企业有望扩大市场份额。

关键信息

一、产业链数据综述

上游

• 原油：WTI原油价格环比下跌1.2%，动力煤价格环比下跌1.5%。
• 有色金属：铜、铝、铅价格分别环比下跌0.6%、3.4%、4.1%，锌价格上涨1.8%。
• 铁矿石：价格环比下跌0.2%。
• 农产品：小麦价格上涨5.6%，大豆价格上涨0.8%，玉米、豆粕价格分别下跌1.0%和13.7%，棉花价格上涨0.3%。

中游

• 石化产品：LLDPE、燃料油、天然橡胶、PTA、甲醇价格分别环比上涨2.4%、9.9%、7.8%、6.1%、4.5%。
• 钢铁：螺纹钢价格环比上涨3.2%，库存增加。
• 建材：水泥、玻璃价格环比上涨0.7%、0.4%。
• 化工：LLDPE、燃料油、天然橡胶、PTA、甲醇价格上涨，PVC价格上涨2.0%。
• 电子：台湾电子行业指数环比持平，费城半导体指数环比上涨5.3%。
• 运价：BDI指数环比下跌11.4%，CCFI指数下跌7.9%，SCFI指数上涨2.64%。

下游

• 房地产：30城市商品房成交面积环比下跌2.1%，但较上月同期上涨8.2%。一二三线城市成交面积分别环比下跌3.6%、1.4%、2.4%。
• 汽车：乘用车销量当月同比增速为9.6%，但环比下降1.4个百分点，连续三个月下滑。重卡销量当月同比增速达99.1%。
• 家电：空调、冰箱销量分别同比上涨38.9%和6.4%。
• 航空：民航客运量同比上涨12.9%。
• 轻纺品：小商品指数上涨0.04点，纺织品指数上涨0.44点。
• 食品用：农产品批发价格指数上涨0.14点，猪粮比价上升0.23倍至9.23倍。

二、行业配置建议

报告建议关注受益于改革的行业，包括：

• 银行：估值低，受金融风险防控政策利好。
• 煤炭：受益于去产能政策，供需结构优化。
• 钢铁：同样受益于去产能政策，行业盈利能力有望改善。
• 种业：农业供给侧改革推动行业集中度提升，龙头企业受益明显。

三、行业指数表现

• 上周表现较好：农林牧渔（↑0.01%）、商业贸易（↓0.96%）、综合（↓1.17%）。
• 表现较差：建筑装饰（↓5.76%）、计算机（↓5.44%）、有色金属（↓4.65%）。

四、A股市场整体表现

• 内盘指数：

  • 沪深300：收盘3346.03，下跌4.23%
  • 上证指数：收盘3122.98，下跌3.40%
  • 深证成指：收盘10334.76，下跌4.22%
  • 中小板指：收盘6543.18，下跌4.22%
  • 创业板指：收盘1998.11，下跌4.85%

• 外盘指数：

  • 道琼斯：收盘19843.41，上涨0.44%
  • 恒生指数：收盘22020.75，下跌3.25%

五、投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 买入：涨跌幅>+20%
  • 增持：涨跌幅+10%~+20%
  • 中性：涨跌幅-10%~+10%
  • 减持：涨跌幅<-10%

• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 看好：涨跌幅>+10%
  • 中性：涨跌幅-10%~+10%
  • 看淡：涨跌幅<-10%

六、风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息和意见，并考虑自身投资目的、财务状况和需求。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性做出保证。
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