20231105-中泰期货-油脂油料月报_马棕10月出口有所改善_关注下周供需报告_52页_2mb

总结

行情回顾

• 油脂：受马棕10月出口改善（环比增长7%-9%）和印尼DMO政策延期发布的影响，油脂价格整体偏强。印尼将在2024年继续实施棕榈油DMO政策，可能限制出口，增加供给担忧。中长期需关注MPOB报告中马棕库存数据。
• 豆粕：受巴西天气不稳定和出口改善预期支撑，美豆价格上涨，支撑国内豆粕走势。连盘豆粕跟随美盘偏强运行，但国内需求不旺，成交清淡。预计USDA将于下周发布11月大豆供需报告，需关注产量调整。
• 基差：截至11月3日，豆油基差以天津、日照地区为例，24度棕榈油基差天津现货01+120元/吨，华东现货01+30元/吨。豆粕天津01+280元/吨。

观点与建议

• 油脂：中长期关注宏观情绪变化及进口成本向国内的传导。
• 豆粕：短期跟随美豆走势，中长期关注产量数据和进口大豆到港情况。
• 花生：短期关注中间商收购动态及天气影响，中长期需关注油厂收购进展。

国内现货市场供需

• 油脂库存：大豆库存上升，豆粕库存下降，未执行合同明显减少。
• 进口大豆：第43周到港大豆约2015万吨，开机率49%，预计第45周开机率上升。
• 豆粕消费：国内豆粕成交清淡，终端多执行合同，下游需求疲软。

产地天气预测

• 预计未来十天东北地区强雨雪天气，影响上货；南美降水波动可能影响大豆产量。

市场关注要点

• 周五：MPOB报告发布，关注马棕10月库存和产量。
• 11月：USDA发布11月大豆供需报告，关注美豆出口和天气对产量的影响。
• 宏观：美元走势、地缘局势、经济衰退预期变动可能影响市场情绪。