20150511-招商证券-基础化工_周报-钛白粉价格调涨_醋酸价格续跌_22页_1mb

中性（维持）总结

核心内容

2015年5月11日发布的《基础化工周报（150504-150510》显示，本周化工行业景气度有所上升，但整体复苏仍需等待，维持“中性”评级。报告指出，钛白粉价格持续上涨，而硫酸钾和醋酸价格下跌，反映出行业存在季节性波动和供过于求的现象。

主要观点

• 钛白粉价格上涨：受龙蟒集团上调价格影响，全国多家企业金红石型产品调涨300-500元/吨，现报11500-13000元/吨。出口向好、国内产能延缓及行业集中度提升预计推动钛白粉行业继续向好。
• PO价格反弹：本周PO市场价格大涨6.2%，现报11350元/吨，主要因原油和丙烯价格上涨，推升生产成本，短期仍有上升动力。
• 硫酸钾价格走低：受市场淡季影响，罗布泊51%粉状硫酸钾到站价下调至2800元/吨，颗粒到站价3000元/吨，市场成交不佳，短期看平。
• 醋酸价格下跌：醋酸价格普遍下调100-200元/吨，山东报价2450-2500元/吨，因上月检修较多，本月恢复生产，供应增加，下游需求不足。
• 聚合MDI价格下跌：本周国内聚合MDI价格下跌1.7%，报价1.28万元/吨，厂家5月挂牌价下调，市场预期短期以空为主。

关键信息

化工产品价格及价差走势

• 上涨产品：盐酸、硝酸、烧碱、高压聚乙烯、聚丙烯、顺丁橡胶、丁二烯、纯苯、甲苯、尿素、PVC等11种产品价格上涨。
• 下跌产品：纯碱价格下跌。
• 价格变化：
  • 醋酸：华东报价2600元/吨，本周价差均值1276元，较上周变化-8.8%。
  • 醋酸乙烯：华东报价7000元/吨，本周价差均值1753元，较上周变化5.9%。
  • PVA：华东报价12700元/吨，本周价差均值2993元，较上周变化6.4%。
  • 二甲醚：华东报价3420元/吨，本周价差均值-127元，较上周变化-6.4%。
  • 煤头甲醇：华东报价2490元/吨，本周价差均值356元，较上周变化-1.0%。
  • 炭黑：华东报价5300元/吨，本周价差均值2240元，较上周变化0.3%。
  • 电石法PVC：华东报价5825元/吨，本周价差均值1268元，较上周变化4.4%。
  • 乙烯法PVC：华东报价6250元/吨，本周价差均值761元，较上周变化51.4%。
  • 隔膜烧碱：华东报价2000元/吨，本周价差均值790元，较上周变化13.7%。
  • 氨碱法纯碱：华东报价1350元/吨，本周价差均值1052元，较上周变化-1.3%。
  • 煤头尿素：华东报价1610元/吨，本周价差均值695元，较上周变化2.6%。
  • 气头尿素：华东报价1610元/吨，本周价差均值492元，较上周变化2.7%。
  • 硝酸铵：华东报价1550元/吨，本周价差均值182元，较上周变化-13.9%。
  • DAP：华东报价3150元/吨，本周价差均值1073元，较上周变化-1.4%。
  • MAP：四川金河报价1900元/吨，本周价差均值143元，较上周变化-5.8%。
  • 磷酸（湿法）：华东报价5800元/吨，本周价差均值1944元，较上周变化0.0%。
  • 磷酸（热法）：华东报价5800元/吨，本周价差均值1784元，较上周变化1.1%。
  • 三聚磷酸钠（湿法）：华东报价5600元/吨，本周价差均值2138元，较上周变化0.6%。
  • 三聚磷酸钠（热法）：华东报价5600元/吨，本周价差均值347元，较上周变化3.4%。
  • 黄磷：华东报价14100元/吨，本周价差均值413元，较上周变化-14.7%。
  • 草甘膦：华东报价21000元/吨，本周价差均值9200元，较上周变化-0.8%。
  • 百草枯：华东报价17000元/吨，本周价差均值7301元，较上周变化-0.5%。
  • 氨纶：华东报价41500元/吨，本周价差均值17247元，较上周变化-1.6%。
  • 涤纶短纤：华东报价8070元/吨，本周价差均值951元，较上周变化-15.7%。
  • 涤纶FDY：华东报价9850元/吨，本周价差均值2697元，较上周变化-8.6%。
  • 锦纶FDY：华东报价19200元/吨，本周价差均值4506元，较上周变化3.4%。
  • 粘胶短纤：华东报价12490元/吨，本周价差均值5074元，较上周变化0.2%。
  • 粘胶长丝：华东报价36200元/吨，本周价差均值35484元，较上周变化0.5%。
  • PTA：华东报价5250元/吨，本周价差均值457元，较上周变化-6.4%。
  • 聚合MDI：华东报价12800元/吨，本周价差均值5441元，较上周变化-3.3%。
  • 纯MDI：华东报价17900元/吨，本周价差均值10477元，较上周变化0.1%。
  • TDI：华东报价13350元/吨，本周价差均值5253元，较上周变化-1.8%。
  • DMF：华东报价4825元/吨，本周价差均值1900元，较上周变化-1.3%。
  • BDO：华东报价8200元/吨，本周价差均值2194元，较上周变化-0.3%。
  • 己二酸：华东报价8900元/吨，本周价差均值-815元，较上周变化--。
  • 环氧丙烷：华东报价11350元/吨，本周价差均值5535元，较上周变化13.3%。
  • PTMEG：华东报价19850元/吨，本周价差均值8535元，较上周变化5.1%。
  • 有机硅：华东报价15500元/吨，本周价差均值9970元，较上周变化-0.3%。
  • 双酚A：华东报价10300元/吨，本周价差均值1999元，较上周变化-5.3%。

其他化工产品价格走势

• 石化行业：WTI原油、NYMEX天然气、石脑油、纯苯、苯乙烯、乙烯、丙烯、丁二烯等产品价格波动。
• 橡胶行业：天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶等价格略有上涨或持平。
• 塑料行业：LLDPE、PP等价格变化不大，但部分产品如醋酸乙烯、醋酸等价格下跌。
• 煤化工行业：乙二醇、甲醇、二甲醚、煤焦油、炭黑、PVA等产品价格波动。
• 氯碱行业：隔膜烧碱、PVC、液氯、盐酸、电石、原盐、EDC等产品价格变化。
• 聚氨酯行业：DMF、甲苯、苯胺、甲醛、甲乙酮、己二酸、BDO、环氧丙烷等产品价格波动。
• 化纤行业：浆粕、棉短绒、粘胶短纤、粘胶长丝、涤纶短纤、涤纶FDY、锦纶FDY、THF等产品价格变化。
• 磷化工行业：磷矿石、黄磷、磷酸、三聚磷酸钠等产品价格波动。
• 化肥行业：硫磺、硫酸、DAP、MAP、尿素、硝酸、硝酸铵、氯化钾、硫酸钾等产品价格变化。
• 农药行业：草甘膦、二乙醇胺、甘氨酸、纯吡啶、百草枯等产品价格波动。
• 氟化工行业：多氟多氟化铝、多氟多冰晶石、二氯甲烷、三氯乙烯、无水氢氟酸、R22、R134a等产品价格变化。
• 其他行业：丙酮、苯酚、双酚A、间苯二酚、环氧氯丙烷、金属硅、甲基环硅氧烷、钛白粉等产品价格波动。

重点公司财务指标

结论

本周化工行业整体表现中性，部分产品价格上升，如钛白粉、PO等，但部分产品价格下跌，如醋酸、硫酸钾等。行业面临去产能化，复苏仍需等待。重点推荐佰利联、金浦钛业、中核钛白、滨化股份等公司。