20240903-大同证券-煤炭行业周报_整体预期短期向好_行业有望触底反弹_10页_1mb

《煤炭行业周报》核心内容分析：

一、市场整体表现

本周煤炭行业在申万31个行业中表现居中，周线收红，整体持稳。虽然市场预期有所回暖，但板块分化明显：昊华能源（+13.0%）等个股强势上行，而淮河能源（-4.1%）等则承压；申万一级行业中，煤炭指数周涨1.9%，跑赢受银行拖累的大盘（沪指-0.4%）。

二、动力煤市场情况

价格与供需

• 动力煤价格底部震荡，产地坑口价环比小幅分化（鄂尔多斯+0.5%，榆西安康-0.2%），但全年降幅显著。
• 环渤海港口库存周环比小幅攀升（下行动能收窄，日均调出调入量回升），长江、广州港库存持续去化，长协签发支撑下优质货源紧张。
• 高温消暑拖累终端日耗增速放缓，但“金九银十”叠加“冬储”预期将提振需求。

三、炼焦煤市场展望

价格与供需

• 炼焦煤价格企稳回升，六港库存连续两周拐头向上，港口指标库存上涨且库存连续三周增长。
• 独立焦企、钢企库存在9月份开始连续补库，进入累库通道，政策利好叠加产业链整顿预期助推短期上看涨空间。

四、突发时政与行业要闻

• 政策动态：国家继续化解过剩产能，完善产能置换管理办法。
• 碳中和实践：多地启动零碳港口试点（如黄骅港）。
• 经营数据：1-7月煤炭业营收同比下滑110%，利润降幅高达11.7%，行业经营承压。

五、企业动向

• 华阳股份竞得煤炭探矿权，拟申请45亿元资金。
• 美锦能源存触发转股条件。
• 陕西黑猫因焦炉淘汰拟计提99.8亿元减值。
• 冀中能源拟向子公司提供50亿元低息贷款支持。

六、综合评估与展望

环氧煤焦油需求疲软与整体煤炭价格重心下移形成双压制，行业需关注旺季需求确认与地产政策力度两大变量。供需偏紧与成本压力持续对冲，炼焦煤更受结构性利好支撑；海运运价在运力回落下呈现分化走势。总体而言，短期情绪波动有限，构建需稳中求进、景气分层、政策驱动的市场氛围。