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苯乙烯周报总结（2022/05/20）

核心内容

本报告主要分析了2022年5月苯乙烯市场的情况，结合纯苯供需、苯乙烯装置运行、出口需求、下游产品表现及原油风险等因素，对苯乙烯价格走势进行了预测。

主要观点

• 苯乙烯价格中性偏空：当前苯乙烯受到纯苯支撑，但出口需求减弱，且未来纯苯供应将增加，叠加新装置投产预期，价格存在下行压力。
• 纯苯支撑偏强：国内纯苯开工率偏低，进口利润不理想，价格下行空间有限。6月纯苯检修减少，供应将环比增加，对苯乙烯支撑减弱。
• 出口需求减弱：4月出口符合预期，但进口大幅下降，5-6月出口量或有所减少。美国苯乙烯装置重启削弱了中国出口机会。
• 下游需求疲软：PS和ABS装置检修较多，开工率下降，导致整体需求未见明显改善，对苯乙烯价格形成压制。
• 装置问题频发：多个苯乙烯装置因检修或开车推迟，影响开工率和供应稳定性，短期内可能降负。
• 苯乙烯利润有回升空间：由于装置重启推迟和部分检修，苯乙烯利润可能有所回升，但长期来看，价格重心可能下移。
• 欧洲汽车终端需求下滑：欧洲苯乙烯市场因检修和进口增加，库存压力上升，汽车终端需求疲软对下游产品利润构成威胁。
• 苯乙烯合约供需逻辑：纯苯库存偏低，呈back结构，而苯乙烯港口库存上升，现货小幅贴水，未来价格可能因纯苯供应增加而承压。

关键信息

纯苯供需情况

• 开工率：上周纯苯开工率77.48%，环比+2.76%，同比-0.77%。
• 进口与出口：4月进口量为4.59万吨，出口量为10.01万吨，出口符合预期，但进口较预期下降。
• 检修计划：6月纯苯检修大幅减少，供应将环比增加。

苯乙烯装置运行

• 开工率：上周苯乙烯开工率79.63%，环比-0.75%，同比-5.51%。
• 检修装置：包括中化泉州、华锦化工、齐鲁石化等，部分装置推迟重启。
• 新增装置：九江石化和浙石化计划于2022年6月投产，将增加供应。

下游产品表现

• EPS：上周开工率59.84%，环比-3.19%，同比-6.77%。库存维持高位，疫情下去库困难。
• PS：上周开工率64.51%，环比-5.40%，同比-6.62%。独山子石化和星辉化学装置检修。
• ABS：上周开工率89.73%，环比-2.08%，同比-9.24%。北方华锦一条生产线检修。

市场动态

• 出口情况：5月出口量有所减少，预计6月出口进一步下降。
• 国际价格对比：亚洲市场美韩价差拉大，韩国纯苯出口美国占比上升，对国内市场形成支撑。
• 原油风险：地缘政治复杂，原油端不确定性较大，可能影响整体市场走势。

数据图表与分析

• 纯苯-石脑油价差扩大：显示纯苯相对石脑油价格优势增强。
• 苯乙烯华东港口库存：本周大幅累库至13.18万吨，环比+2.88万吨，同比+9.46万吨。
• 苯乙烯远期结构：现货小幅贴水，远期结构显示价格可能承压。

结论

综合来看，苯乙烯市场在短期内受到纯苯支撑，但随着6月纯苯供应增加及新装置投产，价格或将承压下行。同时，出口需求减弱和下游产品检修也对苯乙烯市场形成压制。投资者需关注装置重启进度、纯苯供应变化及原油价格波动对市场的影响。