20241025-国盛证券-奥比中光-688322.SH-24Q3亏损幅度持续缩小_股权激励彰显未来发展信心_3页_758kb

奥比中光-UW（688322SH）季报分析与展望

亏损幅度持续收窄
奥比中光发布2024年三季报，单季实现营收46.27%同比增速，净利润亏损额同比增速分别达86.59%和69.83%。亏损大幅收窄主要受益于三维扫描与医保核验等业务领域的收入增长，同时研发费用率同比降幅接近50%。

成本与费用率显著改善
公司2024Q3期间费用率已降至7.126%，同比下降6.961个百分点；净利率-16.92%，较去年同期提升6.213个百分点，盈利能力大幅提升。

向核心人才释放发展信心
公司继续实施股权激励计划，拟向2位研发骨干和3位核心职能人员授予5393万股限制性股票。2025-2027年业绩考核将分别以不低于63/23亿元的营收和毛利为目标值。

未来增长视角
预计2024-2026年年复合增长率为34.6%，对应估值PS倍数为2.278/1.518/1.125。考虑到公司尚未盈利但成长空间广阔，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行、研发进展延迟、下游需求不及预期以及市场竞争加剧等因素可能影响公司发展。

国盛证券指出，奥比中光仍处于高速成长期，但在当前估值下适合关注PS估值模型下的长期价值。