20241029-山西证券-中国汽研-601965.SH-业绩符合预期_新能源汽车后市场业务布局加速_5页_416kb

中国汽研股票评级报告总结

股票代码：601965
评级：买入-A（维持）
研究机构：山西证券研究所

公司动态

中国汽研发布2024年前三季度业绩报告。期内实现营业收入3047亿元，同比增长18.12%；归母净利润670亿元，同比增长18.77%；扣非归母净利润605亿元，同比增长13.60%。2024年第三季度单季营收1047亿元，同比增长140.3%，归母净利润269亿元，同比增长217.1%，扣非归母净利润228亿元，同比增长121.3%。

业绩亮点

• 技术服务业务前三季度营收2591亿元，同比增长18.69%，占比达85.03%。
• 装备制造业务营收456亿元，同比增长15.02%，占比14.97%。
• 三季度毛利率45.29%，净利率27.17%，经营状况稳中有升。
• 费用率持续下降，前三季度期间费用率为15.29%。
• 公司拟斥资不超过9亿元设立全资子公司，聚焦新能源汽车后市场技术服务、检测装备及行业服务，拓展在用车检测、维保与回收等全生命周期管理业务。

投资建议

预计公司2024-2026年归母净利润分别为95.1亿、109.8亿、129.1亿元，维持“买入-A”评级。

风险提示

新能源汽车研发投入不足、人才团队缺口、政策推进延后、后市场业务拓展不及预期等风险需关注。