20150809-国金证券-动力电池行业2015年日常报告之五_新能源汽车需求深度研究-扶持+降本释放需求_高速增长必将持续_49页_1mb

动力电池行业2015年日常报告之五：新能源汽车需求深度研究

核心内容

本报告分析了中国新能源汽车市场的快速发展及其背后的驱动力，指出新能源汽车在政策支持、市场需求和技术进步的推动下，将保持高速增长。同时，报告也探讨了新能源汽车在公共交通、物流、租赁等领域的应用前景，并提出了相关投资建议。

主要观点

• 新能源汽车需求增长显著：2015年新能源汽车销量预计增长150%-200%，达到20~25万辆，2016年预计增长50%以上，达到35~40万辆。
• 政策扶持力度加大：国家通过提高成品油消费税、出台补贴政策、推动充电设施建设等方式，促进新能源汽车发展，保障能源安全，减少污染。
• 市场需求逐渐成熟：消费者购买意愿提升，新能源汽车市场从“无知无畏”走向“成熟理性”，但车价和续航里程仍是主要障碍。
• 技术进步与成本下降：随着动力电池成本快速降低和充电设施普及，新能源汽车成本及价格将下降，推动市场持续增长。
• 新能源汽车与储能结合：新能源汽车可形成“云储能”网络，提升电网效率，降低电力成本。
• 新能源汽车市场多元化：新能源乘用车和商用车市场均快速增长，其中新能源客车因经济性和政策支持成为重点。

关键信息

市场数据

投资建议

• 建议关注：整车、充电+车辆运营、动力电池、电池系统集成、电池设备等环节。
• 重点推荐公司：比亚迪、江淮汽车。
• 建议重点关注公司：吉利汽车、金龙汽车、力帆股份、西部资源。
• 建议关注：东源电器、易事特、科陆电子、欣旺达、先导股份、新宙邦、杉杉股份。

市场趋势

• 新能源乘用车：销量快速增长，北京、上海等城市成为主要增长点。
• 新能源客车：因经济性和政策支持，需求爆发，2015年1-7月累计生产9.89万辆，其中纯电动商用车增长近7倍。
• 政策引导：补贴标准逐步退坡，鼓励企业提高技术与性能，促进市场成熟。

补贴政策

• 补贴范围：2016-2020年补贴范围扩大至全国，退坡速度加快。
• 补贴标准：纯电动乘用车、插电式混合动力乘用车、纯电动客车、燃料电池汽车等均有不同补贴标准。
• 补贴对象：全国范围内的消费者和运营企业，不再区分试点城市。
• 质保要求：乘用车提供不低于8年或12万公里质保，商用车提供不低于5年或20万公里质保。

风险提示

• 估值偏高：新能源汽车市场估值较高，存在回调风险。
• 政策不到位：地方政策落实不到位可能影响市场发展。
• 油价下跌：油价大幅下跌可能影响新能源汽车市场增长。
• 产品质量：不良产品流入市场可能影响产业信心。

结论

新能源汽车市场在中国具有巨大的发展潜力，政策扶持、市场需求和技术进步是主要驱动力。随着补贴政策的优化和充电设施的完善，新能源汽车将逐步实现成本下降和市场普及，成为未来交通体系的重要组成部分。