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市场研报总结 - 郑煤期货周报 2021年9月10日

核心内容概述

本周动力煤市场呈现偏强运行态势，主要受供需关系影响。期货市场与现货价格均有所上涨，市场整体情绪偏向乐观，但贸易商仍保持谨慎观望态度。

主要观点

1. 周度数据

• 期货市场：

  • 主力合约收盘价：945.2元/吨，较上周上涨49.2元/吨。
  • 主力合约持仓量：90504手，较上周减少16469手。
  • 主力合约前20名净持仓：+1424手，较上周净多减少5051手。

• 现货市场：

  • 秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价：1200元/吨，较上周上涨50元/吨。
  • 基差：254.8元/吨，较上周上涨0.8元/吨。

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 山西晋北矿区杜绝超核定产能生产，确保生产稳定。
  • 港口库存持续低位，市场煤发运极少。
  • 港口优质低硫煤缺口明显，支撑价格高位运行。

• 利空因素：

  • 陕蒙地区煤管票相对充足，供应压力有所缓解。
  • 实际刚需高价被动成交少量，市场活跃度有限。

3. 市场运行态势

• 港口库存持续低位，终端需求稳定，大矿以长协保电厂供应为主。
• 港口优质低硫煤供应紧张，市场报价维持高位。
• 贸易商观望情绪浓厚，市场交易活跃度不高。

关键信息

1. 技术分析

• ZC2201合约：本周冲高回落，周MACD指标红色动能柱扩大，关注下方支撑。
• 操作建议：短线高位回调，建议暂时观望。

2. 套利策略

• 跨期套利：ZC2205-ZC2201价差为-124.6元/吨，较上周缩小，但价差已处于高位，介入风险较高，建议观望。

3. 市场数据补充

• 图1：动力煤现货价格：秦皇岛港山西平仓含税价报1200元/吨，广州港内蒙优混价报1300元/吨，澳大利亚动力煤CFR价报130美元/吨。
• 图2：国际动力煤现货价格：欧洲ARA港报167.75美元/吨，理查德RB港报151.92美元/吨，纽卡斯尔NEWC港报177.33美元/吨。
• 图3：郑煤期货价格与持仓量：主力合约收盘价945.2元/吨，持仓量90504手。
• 图4：环渤海动力煤价格指数：报721元/吨，较上一期上涨31元/吨。
• 图5：郑煤期货跨期价差：ZC2201与ZC2205价差为-124.6元/吨，较上周缩小10.6元/吨。
• 图6：郑煤基差：报254.8元/吨，较上周上涨0.8元/吨。
• 图7：动力煤55个港口库存：合计4340.7万吨，较上周减少119.3万吨。
• 图8：秦皇岛港铁路调入量：43.3万吨，较上周减少4.8万吨。
• 图9：秦皇岛港港口吞吐量：48.3万吨，较上周减少3.8万吨。
• 图10：秦皇岛港锚地船舶数：38艘，较上周减少5艘。
• 图11：大秦线动力煤日发运量：110.6万吨，较上周减少6.94万吨。

数据来源

• 瑞达研究院WIND

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