深度报告-20221101-东吴证券-保险Ⅱ行业深度报告_新能源车险专题分析_蓝海市场——从踌躇前进到加速共融_27页_1mb

保险II行业深度报告总结

核心内容

新能源车险市场正快速发展，成为车险行业的蓝海市场。随着新能源汽车销量和保有量的持续增长，车险行业在定价、风险识别和理赔服务方面面临新的挑战与机遇。2021年新能源车险专属条款发布后，新能源车险综合成本率逐步下降，接近盈亏平衡点，未来赔付率有望改善。

主要观点

• 新能源车险增长迅猛：新能源汽车销量在2022年前三季度达到456.7万辆，同比增速高达1.1倍，期末新车渗透率达24.2%，保有量渗透率达3.6%。
• 综合成本率改善明显：专属条款发布后，新能源车险综合成本率从110%以上回落至101%附近，未来有望进一步优化。
• 保费规模持续扩大：预计到2025年新能源车险保费规模将达到1,865亿元，占车险总保费比例约18.7%；到2030年，保费规模将达5,309亿元，占比约34.9%。
• 赔付率有望改善：随着新能源车主驾驶习惯的培养、动力电池技术的成熟以及车联网数据的应用，新能源车险的赔付率将逐步向传统燃油车靠拢。
• 车企与保险公司的协同：新能源车企通过直营模式与保险行业深度融合，成为车险市场的重要参与者，但也面临牌照、资金、技术等壁垒。

关键信息

1. 新能源车险市场现状

• 销量与渗透率：新能源汽车销量持续增长，2022年前三季度销量达456.7万辆，同比增速高达1.1倍，期末新车渗透率达24.2%，保有量渗透率达3.6%。
• 保费结构：新能源车险车均保费显著高于传统燃油车，2021年单均保费比传统燃油车高约21%。
• 综合成本率：专属条款发布后，新能源车险综合成本率从110%以上回落至101%附近，接近盈亏平衡点。

2. 赔付率改善因素

• 驾驶习惯优化：新能源车主逐渐适应驾驶方式，出险率呈下降趋势。
• 动力电池技术成熟：电池平均售价逐年下降，维修成本逐步压缩。
• 车联网数据应用：提升风险识别与定损效率，降低事故率和赔付成本。

3. 保险行业发展趋势

• 直营模式兴起：新能源车企通过直营模式与保险公司合作，推动车险业务发展。
• 车企入局保险市场：如特斯拉、蔚来、小鹏等车企已涉足保险经纪代理业务，但受制于资质、资金和技术壁垒，短期内对保险市场冲击不大。
• 保险科技助力转型：保险公司借助科技平台提升定价和风控能力，推动新能源车险创新。

4. 保费规模预测

• 2025年：新能源汽车销量预计达1,167万辆，保有量达3,693万辆，保费规模预计1,865亿元，占车险总保费约18.7%。
• 2030年：新能源汽车销量预计达1,650万辆，保有量预计达8,554万辆，保费规模预计5,309亿元，占车险总保费约34.9%。
• 车均保费趋势：预计2023年至2024年车均保费分别为4,903元和5,001元，2025年后每年上涨约1%，至2030年达5,309元。

5. 投资建议

• 投资机会：车险市场高景气延续，头部险企承保利润有望迎来量价齐升，2022年头部财险公司承保利润和净利润将保持两位数增长。
• 个股推荐：中国财险、中国人寿、中国平安。
• 风险提示：新能源汽车更新迭代快，风险因素可能超出预期；新能源车险条款与费率匹配度低于预期；三电技术发展低于预期，赔付差异持续较大。

结构与趋势

• 行业走势：新能源车险市场正从“踌躇前进”向“加速共融”发展。
• 数据驱动定价：保险公司利用车联网数据和UBI技术，实现精准定价和风险识别。
• 合作共赢生态：车企、电池厂商、科技平台与保险公司协同合作，推动新能源车险市场生态优化。

未来展望

新能源车险市场前景广阔，随着技术进步、数据积累和模式创新，未来将实现更高效的定价机制、更精准的赔付管理以及更全面的保障服务。头部险企与车企、电池厂商的合作将不断深化，形成共赢生态，推动行业整体发展。