长江商学院-2017_中国产业经济四季度报告-2018.3-44页-2mb

2017年中国产业经济总结

核心内容概述

2017年中国产业经济整体呈现“L型”走势，稳中向好。四季度产业景气指数显著提升，显示出经济基本面有所改善，尤其是民营企业首次出现扩张迹象。然而，整体投资疲软，产业尚未进入扩张状态，产能过剩问题依然严峻，原材料和成品价格持续上涨对产业恢复构成压力。政府政策支持对经济转型起到积极作用，企业对未来3-5年预期乐观，但对订单不足、产能过剩和环保问题仍存在担忧。

主要观点与关键信息

1. 产业经济表现

• 四季度明显向好：产业景气指数达到56，高于前三季度的50-51，显示经济温和扩张。
• 民营企业扩张：与之前主要由国有企业带动的轻微扩张不同，四季度民营企业首次出现扩张，显示其活力增强。
• 用电量与订单增长：用电量与国内订单扩散指数均为56，显示企业生产活动增加。
• 开工率上升：开工率超过90%的企业占比从47%升至54%，但仍有14%的企业开工率不足70%。

2. 成本与价格

• 成本持续上升：单位成本上升的企业占比为43%，扩散指数高达71，原材料成本涨幅显著。
• 价格通胀：产品价格持续上涨，但涨幅逐渐缓和。成本上升是价格上涨的主要原因，而非需求拉动。
• 毛利率改善：毛利率大于15%的企业占比从31%升至35%，但仍有21%的企业毛利率低于10%，利润空间依然有限。

3. 投资与扩张

• 固定资产投资疲软：全年进行了扩张型投资的企业占比从1-2%升至5%，但仍处于较低水平。
• 投资时机不理想：仅1%的企业认为当前是投资好时机，78%认为“一般”，21%认为“不是”，显示投资意愿低迷。

4. 产能过剩

• 产能过剩严重：全年产能过剩覆盖面和严重程度维持高位，四季度仍有19个行业和23个地区产能严重过剩。
• 需求不足影响：订单不足是制约下季度生产的首要因素，涉及62%的企业，显示市场供需矛盾依然存在。
• 减产与减员：企业减产和减员比例较低，且有下降趋势，但产业结构优化趋势明显。

5. 融资环境

• 融资非瓶颈：融资不是制约因素，仅2-3%的企业认为融资是问题，显示企业资金状况良好。
• 利润留存为主要融资渠道：98%的企业以利润留存为主要融资方式，银行贷款占第二大来源，但新增贷款比例低。
• 银行借贷态度宽松：反映借贷困难的扩散指数维持在69-74之间，企业借贷态度总体宽松。

6. 未来预期与挑战

• 企业未来预期乐观：82%的企业对未来3-5年持乐观或谨慎乐观态度，但对订单不足和产能过剩的担忧依然存在。
• 环保问题上升：环保问题成为第二大担忧，占企业比例29%，显示环保政策对行业影响加大。
• 宏观经济担忧缓解：企业对宏观经济的担忧有所缓解，显示整体信心增强。

7. 创新与研发投入

• 研发投入增加：2017年研发投入明显高于2016年，无研发投入的企业占比从80%降至66%。
• 高新技术企业表现优于总体：获得高新技术企业认证的企业在经营状况和产能过剩方面优于总体样本。
• 高研发投入企业表现良好：研发投入超过销售额5%的企业在经营状况和产能过剩方面表现优于总体。

8. 法律与制度环境

• 法制环境良好：89%的企业对法制环境评分在7分以上，平均评分为7.9，显示法律制度对商业环境的支持。
• 非正式解决纠纷：企业更倾向于使用非正式渠道或社会关系解决问题，如请法律顾问或朋友调解。
• 政府支持增加：2017年政府支持企业比例上升，尤其是创新资助，显示政策对产业升级的推动。

行业与地区分布

行业表现

• 表现最好的行业：水的生产和供应业（扩散指数59）、电力、热力生产和供应业（57）。
• 最困难的行业：非金属矿物制品业（36）、非金属矿采选业（38）、煤炭开采和洗选业（40）。
• 产能过剩严重行业：包括黑色金属矿采选业、石油加工、非金属矿采选业、非金属矿物制品业等。

地区表现

• 景气程度最高地区：甘肃（53）、福建（57）、吉林（63）。
• 景气程度最低地区：宁夏（38）、北京（41）、黑龙江（44）、河北（45）、陕西（45）。
• 地区持续性：甘肃、福建、吉林连续两个季度位于榜单前列，宁夏和黑龙江长期处于末位。

结论与政策建议

• 结构性问题缓解：产业经济结构性问题的矛盾开始缓解，基本面整体提升，趋势有望持续。
• 关注成本与价格：原材料和成品价格持续上涨对产业恢复不利，需关注成本控制与价格波动。
• 政府政策支持：政府对经济转型的政策支持有助于中国经济的长远发展，应继续推动创新和产业升级。
• 未来展望：企业对未来3-5年预期乐观，但需应对订单不足、产能过剩和环保问题，以实现可持续发展。