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纯碱早报2024-12-04分析总结

本次报告由大越期货金泽彬提供，核心观点围绕纯碱市场基本面、供需和价格走势展开。纯碱生产利润处于历史低位，产量虽有下滑但仍高位，叠加下游浮法和光伏玻璃需求疲弱，导致库存累积至历史最高水平，预计短期期价震荡偏弱运行。

基本面方面，纯碱生产利润为历史最低，华北氨碱法和华东联碱法利润均为负值，成本支撑逻辑虽有增强，但整体局面偏空。下游需求疲软，全国浮法玻璃日熔量降至1591万吨，光伏玻璃日熔量为863万吨，均处下降趋势，需求预期继续下滑。

库存数据高达16558万吨，远高于前期水平，进一步加剧供需失衡。基差方面，现货价格与期货价格差距显示期货升水，市场情绪偏空。

盘面走势中，价格运行在20日线下方，呈下行趋势，主力持仓净空且空头增仓，短期交易机会有限。

主要逻辑是供给高企与需求不振导致库存累积，期价预计震荡为主。风险点包括检修超预期或下游冷修不及预期，可能短暂缓解压力。

总体来看，纯碱市场供需错配难解，短期维持偏弱，投资者需谨慎操作。

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