20241103-国海证券-广联达-002410.SZ-2024年三季报点评_稳步提升经营质量_政策发力行业有望企稳_5页_264kb

广联达（002410）2024年三季报点评🛠️

报告评级：买入（维持）
发布日期：2024年11月03日

一、业绩概况

2024前三季度营收同比下降80.3%，归母净利润下降184.7%，扣非净利润下降129.6%，经营压力依然存在。三季度单季业绩有所反弹，归母净利润同比增长59.71%。

二、主营业务分析

1. 数字成本业务
   营收同比下滑129%，主因行业景气度下降及项目减少。产品续费率稳定但新购低于预期；传统工具收入下滑，但部分新软件需求增长；未来将深耕存量客户并拓展东南亚、基建、制造业等领域。

2. 数字施工与设计
   施工业务仍有待推广，对比明显转向高毛利产品；设计业务规模较小，聚焦打通“设计-造价”一体化。

3. 费用控制和人员优化
   毛利率同比提升11.6个百分点，销售与研发费用下降；员工数同比下降。

三、政策与行业展望

政策端积极信号增强，宏观经济及房地产、基建支持力度加大，如楼市松绑、降息降准等，建筑行业预期改善。数字化是长期趋势，行业或逐步回暖。

四、财务预测

• 收入：2024-2026年预计年增率-4%、12%、13%，归母净利润同比增长313%、64%、26%。
• 估值：PE从46倍降至22倍，维持“买入”评级。看好政策恢复下公司业绩弹性。

五、风险提示

• 行业数字化转型放缓、政策落地不及预期、竞争加剧等风险。