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锰硅转为短缺 硅铁仍然过剩

——国信期货铁合金周报总结

一、核心内容概述

本报告分析了2022年5月22日锰硅与硅铁市场的行情回顾、产业链概况及后市展望。整体来看，锰硅市场由过剩转为紧缺，而硅铁市场仍维持过剩状态。报告指出，行业受到疫情及宏观经济下行压力影响，企业普遍采取减产措施，以缓解供需矛盾。同时，期货市场走势与现货价格变化存在一定的联动关系，基差变化成为判断市场供需的重要依据。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 行业减产：乌铁协宣布自2022年6月起，内蒙古乌兰察布地区实施小风季峰谷平政策，响应铁合金工业协会号召，行业减产自救。
• 锰硅需求与供应：
  • 五大钢种硅锰周需求为146,320吨，环比下降2.45%。
  • 全国硅锰产量周供应为193,830吨，环比下降7.39%。
  • 全国独立硅锰企业开工率降至60.13%，环比下降8.68%；日均产量为27,690吨，环比下降2,210吨。
• 硅铁需求与供应：
  • 五大钢种硅铁周需求为25,188.2吨，环比下降2.44%。
  • 全国硅铁产量周供应为126,700吨。
  • 全国独立硅铁企业开工率为52.34%，环比下降0.4%；日均产量为18,111吨，环比下降110吨。

2. 价格与基差分析

• 锰硅价格走势：
  • 内蒙古、云南、广西等地现货价格分别为8,200元/吨、8,200元/吨、8,250元/吨。
  • 期货合约（交割月）收盘价为8,268元/吨，活跃合约为202209，近月连一为202207。
  • 一周涨跌幅为1.47%，30天涨跌幅为-6.13%，年同比上涨11.10%。
• 硅铁价格走势：
  • 现货报价分别为62元/吨（内蒙古）和40元/吨（天津）。
  • 期货价格震荡，基差有所波动，一周前基差为502元/吨，30天前基差为-238元/吨。

3. 基差分析

• 锰硅基差：
  • 产区现货（含运费与升贴水）与期货价差为282元/吨，较一周前基差收敛。
  • 期货价格回升，而现货价格偏弱，市场预期有所改善。
• 硅铁基差：
  • 现货与期货价差为52元/吨，整体维持震荡格局。

4. 产业链价格与库存变动

• 锰矿价格：
  • 锰矿价格走势显示成本支撑较强，但具体价格未提供。
• 锰矿进口量与库存：
  • 锰矿进口量及库存数据表明，市场供应相对稳定，但库存水平可能影响后续价格走势。
• 利润估算：
  • 锰硅利润为负，南北方均面临亏损压力。
  • 硅铁利润仍然较好，市场生产意愿较强。

三、后市展望

• 锰硅：
  • 现货偏弱，期货回升，基差收敛，市场从过剩转为紧缺。
  • 成本支撑较强，减产措施已落地，预计短期内价格偏多。
• 硅铁：
  • 期现震荡，利润较好，但国内供需仍偏过剩，海外需求亦有所回落。
  • 建议逢高沽空为主，关注库存与需求变化对价格的影响。

四、总结

• 锰硅：因减产措施落实，市场供应减少，供需关系改善，价格有望回升，建议偏多看待。
• 硅铁：尽管利润尚可，但供需仍偏过剩，价格承压，建议逢高沽空。

分析师：李文婧
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